海通广发联袂急呼加仓有色 7股补涨动力强或爆发上涨_证券之星(2)

　　广发证券:借美元调整东风 有色补涨动力强劲

　　类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤,宋小庆,吴怡平,陈子坤 日期：2015-03-24

　　事件:美元指数大幅度调整。

　　上周,美联储会议超预期释放鸽派信号,加息时间点预计晚于预期,美元当天大幅下跌。美元指数自2014年中期开始加速上升趋势以来,目前已经到11年来的新高。我们认为美国经济复苏、美元指数升值的大趋势没有走完,但阶段性存在盘整时间窗口。

　　各经济体持续货币宽松。

　　继上次金融危机,美国的QE 量化放松见效果以来,各国纷纷效仿。2012年底开始日本“安倍经济学”式的放水、2015年欧元区万亿级别的资产购买计划,中国央行、加拿大以及澳大利亚央行降息,各国货币竞相放松,给全球经济注入大量的货币流动性。这些流动性可能推升国际大宗商品价格,在未来引起通胀。

　　发达经济体经济有所复苏。

　　惠誉近日发布报告,预期美国2015年GDP 增速3.1%,私人消费受低油价、高家庭可支配收入和强势就业市场提振。惠誉还指出全球最大的三个发达经济体(美国、欧元区、日本)2015年经济增速都将有抬头。

　　发展中国家:寻找中国以外的新增长点。

　　中国经济经历了过去十多年的高速增长,2011年以后正式进入GDP 增速低于8%的新阶段,从发展经济学角度来看,属于正常现象。2015年国内GDP 增速目标为7%,“加大定向调控力度,及时预调微调,保持经济平稳增长”,释放了一定稳增长的信号。此外,从全球需求来看,印度GDP 去年开始增长提速,虽有一定统计口径改变因素,但其国内加大基础设施建设势在必行。此外,中国政府去年以来重点推进的亚投行、“一带一路”等,将中国优势建筑建设产能出口到其他发展中国家,这些项目逐渐落实,也将拉动全球工业金属原材料的需求。

　　有色板块弱于大势,存在补涨动力。

　　按照wind 统计数据,年初以来市场整体上涨35.63%,有色板块上涨28.37%,整体落后市场,呈现有绝对收益而无相对收益的态势。考虑到美元阶段性调整、二季度消费旺季来临、全球经济体持续放水带来的泛滥流动性抬升大宗资源品价格,我们预计有色板块有望阶段性产生超额收益,特别是前期涨幅最小的工业金属板块,弹性最大;以及货币属性最为强烈、对美元指数调整最为敏感的黄金白银板块。

　　推荐配置。

　　除前期推荐品种外,配置关注工业金属中:中色股份(一路一带纯正标的,业绩将迎来高增长)、中国铝业(管理层更换,巨亏减轻后续包袱)、中钨高新及株冶集团(港股湖南有色私有化以后注入A 股 预期)、锡业股份(收购华联锌铟增厚业绩,集中度再度提升);以及刚泰控股、赤峰黄金、山东黄金、银泰资源等贵金属类股票。

　　风险提示。

　　中国经济增速下滑快于预期,一路一带拉动需求弱于预期;美国经济势头强劲,加息时间提前,美元指数快速结束调整。