智能电网:新一轮电改打造电网新格局 7股势如破竹_证券之星(8)

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　　特锐德:传统业务继续较快增长,充电业务扎实推进

　　特锐德 300001

　　研究机构：世纪证券 分析师：郭江龙 撰写日期：2014-10-24

　　业绩保持较快增长。2014年前三季度,公司实现营业收入12.92亿元,同比增长63.06%;实现净利润1.22亿元,同比增长40.13%。其中第三季度,公司实现营业收入5.47亿元,同比增长69.05%;实现净利润5163.5万元,同比增长37.31%。

　　传统业务继续保持较快增长。受去年及上半年订单大幅增长的驱动,报告期内公司销售收入和利润继续保持较高增长,预计来自电力和铁路行业的销售收入增速均超过40%。根据订单数据,预计四季度收入增速将继续保持在40%以上。

　　毛利率下滑空间有限,有望止跌企稳。为抓住电力行业集中招标和铁路建设回暖的行业性机遇,进一步提升市场份额,近两年公司进行了主动性的调价行为。这导致近两年公司产品毛利率出现了较为明显的下滑。随着集成度更高的新产品陆续推广及其收入占比的提升,预计公司毛利率下滑的趋势有望得到遏制。

　　电动汽车充电业务扎实推进。自7月份公告从事电动汽车充电业务以来,公司先后与北京新能源汽车、安徽芜湖市政府等签署了有关战略合作协议,并与潍坊等城市达成了实质性合作意向。新业务的迅猛推进反映了公司战略发展的决心和强大的执行力。

　　向新能源领域拓展。报告期内,公司作为太阳能光伏项目总包商,与山东冠丰种业公司、聊城市冠县国资公司等签署了光伏发电系统项目建设意向书,总意向资金9.25亿元。项目正在有序推进,预计明年将产生收入和利润。

　　盈利预测:不考虑增发的情况下,预计公司2014-2016年EPS分别为:0.45元、0.64元、0.86元,对应10月22日收盘价,PE分别为:47倍、33倍、25倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:电动汽车充电业务推广及盈利情况不佳;其他。