周一机构推荐最具爆发潜力10股（名单）(5)

　　和而泰(002402)：万物互联蓄力智能家电生态链

　　业绩稳步增长，优质大客户助力成长：作为专业从事智能控制器的龙头，具备研发设计生产，平台数据运营能力，深入国际高端市场，定位优质大客户，成为伊莱克斯、惠而浦、GE 等合格优秀供应商，建立战略伙伴关系利于公司长期稳定发展。受传统家电特性影响，用于家电的智能控制器整体毛利率不高，公司产能扩厂，通过规模效应的释放，加强供应商整合能力，保证了行业内较高的毛利率水平，客户订单增多。

　　控制器产能2015年依然有提高空间：据2014年公司所发布的数据，我们预计光明田寮厂总产能约为4000多万套(智能控制器)，而明年下半年光明二期厂房建设完成后，新增有效产能约2800万套，公司的整体产能依然还有5-7成左右的提升空间。

　　通过家居在线云平台累积用户数据：以智能家居在线平台C-life 为基础，为所有合作家电厂商提供数据接口，用一个app 统一管理控制家庭智能设备，即提供统一家电智能入口，而后通过后台挖掘用户使用过程所累积的数据，可形成有效家居生态数据库。随着后续家电品牌引入数量与覆盖应用种类的增多，未来平台的集成度将稳步提高，数据有效性将能逐渐体现，成为公司从单一控制器产品向互联网化的持续催化剂。我们认为：云平台为所有合作的家电厂商开放，既可以作为共通的平台(不同的品牌对应平台上不同的模块接入)，也可以通过给家电商自己的平台开放数据接口使用。但数据是统一在这个平台上面处理的。因此，公司的平台建设思路很明晰，先积累用户数据，再通过开放接口可以考虑和任意应用合作。

　　给予公司增持评级：我们预计公司15-16年的EPS 分别为0.33、0.39元，目前股价对应今年与明年EPS 的估值分别为96.18倍和80.94倍，云平台的推广进展是维系当下估值的重要因素，给予增持评级。国海证券