广发证券：环保“碳排放”主题持续升温 六股极具潜力

　　广发证券：环保板块“碳排放”主题持续升温

　　中国承诺2030 年碳排放封顶，碳减排主题持续升温

　　11月12日中美双方在北京发布应对气候变化的联合声明，其中我国正式提出2030 年左右中国碳排放有望达到顶峰，并计划到2030 年非化石能源在一次能源中的比重提升至20%。加之此前我国发布《国家应对气候变化规划(2014-2020)》提出到2020 年，实现单位国内生产总值二氧化碳排放比2005 年下降40%-45%、非化石能源占一次能源消费的比重达到15%左右。在接连的政策驱动下，碳排放成为近期环保板块最新的政策主题。

　　决心巨大，未来几年碳减排将加速

　　我国所承诺的2030 年碳排放封顶，意味着未来较长时间内我国在保持经济增长的同时，有效的降低单位GDP 能效成为重点工作之一。根据相关资料统计，2013 年我国二氧化碳总量达到100 亿吨，而美国、欧盟为52、35 亿吨，全球为361 亿吨。降低碳排放成为我国兑现全球减排义务、推动经济转型、落后产能淘汰的重要抓手，未来较长时间内，碳减排将加速以完成较大的减排任务。

　　清洁化、减量化、替代化，碳减排的主要实现路径

　　碳减排的主要实现路径包括碳排放的减量化，通过节能、增效完成，如余热发电、废气利用、提高能源使用效率、碳捕捉和收集等；替代化，使用非化石能源来取代燃煤，如天然气、生物质、光伏、风电、水电等；清洁化，主要是脱硫脱硝除尘等，通过主要污染物的脱除实现。其中通过调整能源结构、提高非化石能源占比等是我们最为看好的碳减排方向之一，这一点从美国发电结构中燃煤发电大幅下降可见一斑(天然气气价降低也是一大原因)。

　　关注清洁煤技术龙头、非化石能源利用和替代能源(生物质、燃气)

　　碳减排加速的预期下，我们预期清洁化、减量化、替代化等减排路线将获得快速发展。从政策主题角度，建议关注中电远达(碳捕捉CCS+碳交易市场)、盾安环境(余热利用+核电设备)、生物质龙头、亿利能源(煤炭清洁高效利用)、工业余热利用企业等；建议关注光伏、风电、水电等非化石能源利用企业；城市燃气分销商，如陕天然气、国新能源、金鸿能源等。

　　风险提示

　　政策推进力度不及预期；碳交易由于市场、客户接受度等问题执行力度低于预期。(广发证券)