国产软件12只概念股价值解析

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　　用友网络：互联网+金融业务不断推进

　　类别：公司 研究机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：周中，翁睛晶 日期：2015-03-25

　　友金所累积成交金额突破3亿元。

　　截至2015年3月23日，用友旗下友金所的P2P成交额已经突破3亿元，累计成交总笔数达到1197笔。我们认为未来友金所对接畅捷通小微企业客户资源之后，融资规模增速将迅速提升。此外，预计企业支付产品、企业理财服务、征信服务和民营银行业务将是用友今年布局的主要方向。

　　P2P监管细则有望出台。

　　根据媒体报道，P2P监管细则将于上半年出台，对P2P行业进入门槛有望大幅提高，对现有P2P平台的经营也会进一步规范。我们预计未来P2P企业的注册资本金要求会大幅提高，监管机构对P2P企业的风险控制也会更加严格。我们认为这将对P2P行业中的优质公司形成利好，而行业内风控不佳的小型公司可能会受到比较明显的冲击。

　　看好互联网金融市场空间，转型企业中用友颇具竞争优势。

　　两会之后“互联网+”相关的股票上涨幅度较大，计算机行业指数上涨超过50%，用友网络同期涨幅低于行业。我们认为公司的“互联网+”业务布局完善，经营牌照齐全，企业客户基础雄厚，将受益于互联网金融的不断深化。

　　估值：维持“买入”评级。

　　我们维持公司“买入”评级，目标价56.5元，对应2016年46倍PE.