注册制前夜 IPO“预备队”闯关忙

　　近日，证监会宣布核准了30家企业的首发申请，其中，河南的清水源科技，是IPO重启后，河南过会的第一股。2015年以来，新股发行节奏明显加快，截至目前，已有98家公司拿到新股批文。市场人士推测，到今年年底之前，最少将有近300家企业获得IPO发行批文，最多将有超过400家企业完成发行。

　　30家公司获IPO批文发行节奏提速铺路注册制

　　“等待批文的人！”4月2日晚间，有人在朋友圈晒出了证监会走廊的情景。尽管已届下班时间，这个中国最引人注目的财富走廊里，依然人头济济。

　　在晚些时候，有消息传来，证监会宣布核准了30家企业的首发申请，其中，上交所11家，深交所中小板2家，创业板17家。

　　具体来说，本次上交所的11家包括辽宁福鞍重工、老百姓大药房、大连派思燃气、江苏省广电有线、浙江盛洋科技、深圳歌力思服饰、山东华鹏玻璃、星光农机、北京大豪科技、黑龙江珍宝岛药业、曲美家具；深交所中小板2家分别是昇兴集团、易尚展示；创业板17家则为四川金石东方新材料设备、山东莱芜金雷风电科技、成都运达科技、福建广生堂药业、北京汉邦高科数字技术、北京康斯特仪表科技、河南清水源科技、广州鹏辉能源科技、广州航新航空科技、宁波美康生物科技、上海普丽盛包装、广州市浩云安防科技、南京全信传输科技、宁波鲍斯能源装备、广州博济医药生物技术、北京双杰电气、保定乐凯新材料。

　　其中，河南的清水源科技，亦是IPO重启后，河南过会的第一股。

　　回顾2015年以来的新股发行情况可见节奏在加快，证监会分别于1月5日核准20家企业、1月30日核准24家、3月2日核准24家、4月2日再核准30家。截至目前，今年以来已有98家公司拿到新股批文。其中，1月5日核发的20家公司仍属于2014年“100家左右”的额度范畴；而1月30日及之后核发的批文，从数量上来说均远超去年平均每月10余家的发行节奏，并且二季度的核准速度较一季度又有所加快。

　　两会期间，证监会主席肖钢曾对媒体表示：“今年仍将基本按月均衡发行，并适度增加新股供给。具体审核进度需依据发审委的审核情况确定，不会人为确定一个具体数字，但根据目前的审核情况看，预计总体会超过去年。”他还称，市场不必担心扩容过快，也不要过度拘泥于发行家数，要综合考虑融资额度。

　　有财经媒体援引一位接近监管层的知情人士的话称：“之后平均每个月的新股供给量可能都将保持在30家以上，最多可能平均达到50家。”

　　不过该知情人士补充道，30家以上的数量级别可能通过目前一月一发到两月三发的频率来实现。在今年后几个月中，每一批新股发行的数量将可能稳定30家左右，但可能出现两月内连续发出三批新股的情况，两个月内的新股发行数量则将最多达百家。

　　市场人士推测，按照后面可能的发行规划，即每批发行数量保持在30家，由一月一批提升至两月三批，单月平均发行数量不超过50家，这也就意味着包括此次4月初发行的30家企业在内，直到今年年底之前，将最少有近300家企业获得IPO发行批文，最多则将有超过400家企业完成发行。

　　333家在审企业河南有5家

　　证监会发布的数据显示，截至2015年3月26日，中国证监会受理首发企业614家，其中，已过会43家，未过会571家。未过会企业中正常待审企业333家，中止审查企业238家。

　　此外，根据证监会公告，4月1日将审核普莱柯生物工程股份有限公司、莱克电气股份有限公司、南通醋酸化工股份有限公司、上海海利生物技术股份有限公司和浙江金海环境技术股份有限公司的首发申请。

　　其中，普莱柯生物工程股份有限公司是河南企业。据招股说明书信息，普莱柯公司拟发行新股和公司股东拟公开发行的股份数量合计不超过4000万股，发行后总股本不超过16000股，每股面值1元，公司拟上市地点为上海证券交易所，主承销商为平安证券。

　　普莱柯生物工程股份有限公司专注于兽用药品的研发、生产和销售，主要产品包括兽用生物制品和兽用化学药品等，注册资本1.2亿元，公司控股股东、实际控制人为张许科，持有公司44.64%的股份。

　　而目前在证监会待审的豫企共有5家：河南思维自动化设备股份有限公司、郑州安图生物工程股份有限公司、中原证券股份有限公司、郑州光力科技股份有限公司、郑州三晖电气股份有限公司。

　　按照目前对于新股“注册制”落地的粗略时间表推算，这一新股的发行节奏将有助于在“注册制”落地之前尽可能地消化存量IPO“库存”。

　　全国人大财经委已主持草拟了《证券法》修订草案，并已征求相关部委意见。按照正常进度，《证券法》修订草案有望在4月底上会，初审过后，需要征求意见并总结，最快8月进行二审，10月完成三审。注册制实施须以《证券法》修法生效为前提，取决于《证券法》修订情况，最快或于今年四季度实施。

　　按照目前提速后的发行节奏来看，目前这300余家正常待审的未过会企业都有可能在注册制出台之前完成IPO发行。

　　这也意味着，中原证券在年内完成回归A股是大概率事件。

　　而在新股发行提速，注册制的政策预期越来越明朗的情况下，关于发审会即将解散的传言亦甚嚣尘上，以至于证监会相关负责人亲自出来回应媒体，“对于发审会将于5月解散的传言，我尚不知情”。

　　而在今年3月7日，全国政协委员、上交所理事长桂敏杰曾对记者表示，审核权下放到沪深交易所是目前注册制改革方案的组成部分，也是主流意见，但是，目前注册制方案仍在论证报批过程中，尚未确定正式下放，最终如何进行IPO审核将通过证券法修法加以明确。

　　今年2月9日，上交所在官网发布2015年春季招聘启事，规模高达152人，且岗位职责中普遍含有“审核企业上市材料”等要求。其中，法律审核岗、会计审核岗、行业审核岗招聘人员均多达20人。有分析称上交所是为注册制推行时审核权下放到交易所做准备。

　　“壳资源”仍有价值注册制改变预期

　　如果注册制真的实施了……大多数普通人普遍关心的可能仅仅是两个问题，一是“壳资源”还有没有价值，二是股市下一步是向上还是向下。

　　事实上，去年11月19日召开的国务院常务会议提出，要抓紧出台股票发行注册制改革方案。这个消息一出，在A股市场上引起了热烈反响。

　　波澜壮阔的蓝筹股行情第一季，就此拉开帷幕。

　　但仅仅持续了3个月，行情就又切换到“创业板状态”。

　　而仅仅从河南上市公司的反应来看，在相当长的一段时期，“壳资源”仍有不可替代的价值。

　　比如说，在去年年末今年年初，河南的“壳资源”概念股，均走出了一段不错的行情。其中思达高科已经更名为智度投资，并因为重大资产重组仍在停牌；莲花味精亦已易主；同力水泥遇到暴力举牌；银鸽更是在ST之后，一路上涨，市场上赌的，就是重组概念。

　　“目前IPO的费用越来越高，已成全球化现象，这直接导致IPO的成本越来越高。”九鼎德胜投资顾问有限公司董事长张保盈博士认为，在注册制之后，那些濒临退市的公司，其“壳资源”的价值则会相应减低，这就给准备上市的企业带来了一个颇有吸引力的选择题，是通过股票发行直接上市，还是通过兼并收购曲线上市？

　　“毫无疑问，选择的标准只能看哪一种路径的费用低。因此，即使实行了注册制，‘壳资源’在A股市场上仍然会有它的价值。实际上，在早已实行注册制的国外资本市场，并购重组这种情况仍然是经常发生的，关键就在于其价格是否谈得拢，而一旦谈成，原来那个因业绩疲软而股价低迷的上市公司股票，其价格出现上升、投资者受益也是常有的事。”

　　而上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆则认为，在2015年里，影响市场的最重要的制度性因素之一，就是新股发行的注册制改革。

　　“注册制对股票市场的供求关系会产生深远影响，尤其对那些由于新股发行供给不足而出现相对高估值板块的影响还是比较大的。过去几年里的所谓结构性行情相当程度上是和审批制下IPO的节奏有关的。这些情况在注册制推出的条件下，一定会发生变化。当然，对市场的不同板块带来的冲击是不一样的。尤其是前段时间对于IPO停发和对IPO节奏的控制，对板块轮动中所引起的高估值现象以及对市场中具有壳资源标的的追捧，都会产生影响。这个影响应该分为实际影响和对市场预期的影响。实际影响就是说，对IPO的节奏会有立竿见影的影响。另外更重要的是，注册制将会对市场参与者的预期产生更大和更深远的影响。”