多路资本逐鹿互联网保险 七股逢低可大胆增仓

　　【编者按】据统计，至少6家被冠以互联网保险概念的上市公司股价暴涨，更有公司一季度涨幅超200%。4月2日，上市仅数月的京天利发布了首份年报，但成绩并不理想：营业收入和净利润分别下跌了29.85%和18.17%。尽管如此，京天利当日依然以涨停价收盘并创下新高，股价突破200元大关。京天利是国内领先的移动信息应用整体解决方案提供商，但投资者的兴奋点似乎不在于公司主营业务，而在于公司宣布将进军互联网保险业务。京天利年报发布后，各家券商研报关注点也多集中在这一领域，有券商表示京天利清晰的战略将有望“成就互联网保险龙头”。一些公司通过成为险企服务商的角度切入互联网保险，如三泰控股。今年3月，三泰控股收至麾下的“金宝盟”网站，为保险公司、金融公司提供推广投放服务。不过，这项业务高度依赖单一保险公司，商业模式并未稳固。生意宝则通过美亚财险进行战略合作，从信用保证、产品责任险等领域切入，将美亚保险的相关保险产品推荐给电商平台的企业，涉足互联网保险业务。 另一家以互联保险销售著称的险企总经理表示，目前互联网保险还停留在“财险比低价、寿险拼收益率”的野蛮竞争阶段，大家还都在为了冲规模而花钱，“盈利主要靠投资，万一哪天投资收益率下降就比较危险。”客户的风险管理需求其实非常多元，未来的互联网保险要能满足客户的多元化需求，“谁能尽快脱离‘比价’阶段，谁就能更好地抢夺互联网市场。”股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

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　　京天利:清晰战略成就互联网保险龙头

　　京天利 300399

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-04-02

　　业绩符合预期。2014年,公司实现营业收入1.38亿元,同比下降29.85%;净利润3733万元,同比下降18.17%,EPS 0.57元,符合预期。

　　受运营商短信整顿和酬金结算协议政策等因素影响,公司主业有所下滑。2014年,MAS 业务整体发送量同比增长11.4%,但由于酬金协议签署出现较大政策调整,未完成酬金协议续签的省份没有结算酬金收入,导致MAS 业务收入出现下滑。而运营商短信整顿工作则对公司ICT 综合服务业务造成了一定影响。但是,公司通过主业在金融领域积累了大量的资源,为其开展创新业务打下扎实的基础。

　　战略布局互联网保险,管理层执行力强。上市以来,公司积极探索互联网保险这一创新业务,通过收购上海誉好、上线国内首个汽车延保服务平台、发布定增计划等持续加码,彰显高管团队极强的执行力。未来,公司将继续通过业务创新和外延扩张等形式持续推进业务落地,并在人才建设上给予充分的配套激励,其在互联网保险业务上的进展将持续超预期。

　　互联网保险第一平台渐行渐近。根据此前发布的定增方案,公司将投资2.7亿元用于互联网保险平台项目,包括协同交互平台、营销服务中心、大数据中心三个子单元,将数据、产品和场景充分结合,确立“数据/产品/场景三维度创新”的商业模式。互联网小额、海量、高频和碎片化特征的各类简单化创新产品,与具体场景相结合,将形成一个巨大的市场,公司抢占市场先机,互联网保险龙头地位不断增强。

　　投资建议:互联网在中国的“野蛮生长”,为互联网保险创造了历史性机遇。公司的战略和布局走在行业前列,我们非常看好其作为互联网保险第一平台的投资价值。预计2015-2016年EPS 分别为0.57、0.78元,上调6个月目标价至260元。

　　风险提示:互联网保险业务进展不及预期。