“水十条”落地 开启万亿级市场盛宴 4个股带头领涨

　　“水十条”落地,开启万亿级市场盛宴

　　事件:4月16日,国务院正式发布“水十条”(国发?2015?17号)。“水十条”是《水污染防治行动计划》的简称,是继《大气污染防治行动计划》后,我国的又一项重大污染防治计划。根据相关测算,到2020年,完成“水十条”相应目标需要投入资金约4-5万亿元(其中近三年投入约为2万亿元),需各级地方政府投入约1.5万亿元。

　　投资要点:

　　工业废水处理成为“水十条”关注重点。“水十条”明确要集中治理工业集聚区水污染。在大部分工业企业自身污染治理水平较低、达标排放成本较高的情况下,寻找提供工业废水系统化解决方案的优质第三方将成为企业的首选。假设“十三五”期间我国50%的现有工业废水治理设施需要进行升级改造,改造投资市场需求为431亿元;运营市场方面,假设社会化运营比例从目前5%提升至20%,则对应市场规模为126亿元/年。具有第三方污染治理经验的公司将受益,我们推荐工业污染治理行业龙头万邦达。

　　城镇污水排放标准将进一步提高。“水十条”要求强化城镇生活污染治理。现有城镇污水处理设施,要因地制宜进行改造,2020年底前达到相应排放标准或再生利用要求,敏感区域城镇污水处理设施应于2017年底前全面达到一级A排放标准。污水处理厂将迎来新一轮提标改造和优化运营的需求,未来5年市场空间将超过3000亿元。相关工程技术实力雄厚,具有丰富PPP经验的水务公司将受益,我们推荐巴安水务。

　　再生水市场将高速增长。我国水资源匮乏,人均淡水资源仅为世界平均水平1/4。按照十二五规划,到2015我国城市污水再生利用率将达到15%,远低于发达国家70%水平。“水十条”强调着力节约保护水资源,控制用水总量,提高用水效率,将再生水、雨水和微咸水等非常规水源纳入水资源统一配臵。随着水资源的日益紧缺,再生水将成为城市供水的有效补充,我们保守估计“十三五”期间再生水利用率提高到30%,对应设施建设投资总额将达到450亿,另外,即使不考虑“十三五”期间增量,未来五年再生水运营市场规模约为141亿元/年。相关膜设备和膜技术相关企业将占得先机,我们推荐碧水源。

　　水质在线监测市场将迎黄金发展期。“水十条”要求提高水环境监管水平和能力,完善水环境监测网络。统一规划设臵监测断面(点位)。提升饮用水水源水质全指标监测、水生生物监测、地下水环境监测、化学物质监测及环境风险防控技术支撑能力。其中国家关注不多的地下水监测市场有望爆发,我们预计,未来5年市场空间约440亿元,另一方面,水质监测企业盈利模式逐步从设备销售转向第三方运营,在“互联网+”大背景下,我们认为企业未来有通过数据入口,掌握大量排污数据,未来用于搭建环保信息平台,我们推荐环保新军理工监测。

　　风险提示:“水十条”政策执行不及预期(国海证券)