高送转股中捕捉翻番大牛股 6潜力股极度兴奋(3)

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　　腾信股份:业绩稳健增长 新客户、新业务拓展是公司后期重要看点

　　腾信股份 300392

　　研究机构：长江证券 分析师：刘疆 撰写日期：2015-04-01

　　报告要点

　　公司公布了2014年年报,公司全年实现营业总收入83,931.25万元,同比增长21.16%;实现归属于上市公司股东净利润8,954.48万元,比上年同期增长15.67%;预计2015年第一季度归属净利1,245.61万元-1,408.08万元,同比增长15%-30%;公司计划10转10派2.10元(含税)。

　　事件评论

　　大客户合作规模进一步扩大驱动营收增长,公关业务营收翻倍占比大幅提升。公司营收同比增长14,660.49万元,原因在于公司重点客户加大了对于互联网广告的投放。与大客户伊利的合作规模持续扩张,2014年公司伊利项目实现销售额50,265.63万元,同比增长20,433.19万元,是公司营收增长的核心来源。同时,作为公司重点培育的新业务,互联网公关业务营收同比增速达到119.50%,占比从2013年的6.38%提升到2014年的11.55%,态势积极。整体毛利率与上一年基本持平,其中广告业务毛利率略有提升,公关业务毛利率有所下滑,判断主要在于公司在业务快速拓展中为取得市场竞争优势增加成本投入所致,后期随着业务规模扩大以及相关重要产品陆续上线,毛利率仍有回暖空间。

　　持续推进定向客户资源拓展,强化市场竞争实力。公司技术实力行业领先,而客户资源则是影响新兴互联网营销企业竞争力的核心要素,公司当下客户以快消品广告主为主,且对于少数客户的依赖程度较高。基于此公司针对不同行业的互联网广告投放特点,计划持续重点推进汽车、金融等行业的客户拓展,2014年已与华晨汽车成功签约,后续客户的拓展将持续带来积极影响。

　　公司技术优势有望进一步彰显。公司2014年共开发了6个国内领先的互联网广告及公关系统,已经完成测试即将交付使用,有望进一步提高公司服务的平台化、标准化水平;同时,公司在2014年组建了移动营销公司、搭建移动营销系统切入更具爆发力的移动营销领域,有望进一步为客户提供全方位的产品及服务,提升发展潜力和盈利能力。

　　维持推荐。数字营销产业正呈蓬勃兴起之势,公司是A股唯一纯粹的互联网营销标的,先发优势明显,随着前述发展战略持续推进,看好公司长期发展前景,维持推荐。