券商评级：大盘洗洗更健康 9股筹码紧急抄底(6)

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　　鼎龙股份:季报业绩符合预期,业务布局思路清晰

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：王剑雨,郭敏 日期：2015-04-24

　　核心观点:

　　扣非后净利润同比增长40%,业绩增长符合预期

　　鼎龙股份发布2015年1季报。公司2015Q1实现营业收入2.39亿元,同比增长39.6%;实现扣除非后净利润3752万元,同比增长40.3%;实现每股收益0.085元,业绩增速符合预期。

　　彩色碳粉业务拓展顺利,保障业绩持续高增长

　　公司Q1业绩持续高增长有两方面原因:一方面,彩色聚合碳粉业务市场拓展顺利,放量迅速,该业务Q1净利润同比增长82%,达1126万元;另一方面,子公司珠海名图科技有限公司通过管理输出和资源整合,显著提升销售规模和经营业绩,已发展成为再生硒鼓行业龙头,未来前景广阔。

　　公司通过内外兼修的发展策略,完成了以彩色碳粉为核心的打印耗材全产业链布局,目前正积极布局彩色复印碳粉,预计将在2015年获得突破。

　　目前彩色复印碳粉为蓝海市场,单吨利润较打印碳粉更为丰厚,前景可期。

　　信息服务产业将成为公司新的增长点

　　为充分发挥其在国内信息化学品及办公耗材领域中的优势,公司将运用020方式重构图文快印业务,在公司现有产业链中构筑由生产到消费的闭环,着力提升产品体系的整体盈利能力;同时,还将实现公司在互联网业务、文化消费领域中的产业布局.为可持续发展谋篇布局。

　　公司加速推进CMP产品进程,前景可期

　　预计15-17年净利润为2.03、2.67和3.56亿元,维持“买入”评级预计15—17年EPS分别为0.46、0.61元和0.81元。公司彩色碳粉产业链布局日益完善,信息服务模式逐渐清晰,CMP项目进展顺利;同时,公司拟实施员工持股计划。基于上述因素,维持“买入”评级。

　　风险提示:产品价格大幅波动、项目进展低于预期。