今日盘面惊现诡异走势 创业板指目标3600点

　　在创业板昨日涨逾4%之后，今日主板顶住巨额新购申购压力强势拉升，上演王者归来。

　　5月19日，沪指高开高走，大涨百点之上，全天上涨3.13%；深指走势与沪指同步，大涨400多点，涨幅超过3%。创业板今日震荡加剧，早盘高开后迅速下跌逾2%，振幅达4.08%，午后指数再度翻红，收盘上涨1.35%，突破3300点，再创历史新高。同时，两市量能有明显放大，全天成交1.4万亿以上。

　　分析认为，在今日打新申购集中情况下，大盘还能强势起航，说明市场资金仍充沛，牛市尚未终止。尽管大盘量能目前仍不够，但将更有利于个股行情的展开，当前采取重个股、轻指数的操作策略。

　　盘面诡异一幕再现

　　今日早盘，三大指数全线高开后，创业板出乎意料的出现大跳水，而一直被打压的主板在券商、保险等权重股的带领下强势拉升，再现百点长阳。

　　消息面上，主板迎来了新的机会。一方面，国务院重申实施股票发行注册制，直接造成今日证券板块暴涨而创业板早盘大跌；另一方面，国企改革圈定“1+15”体系重组潮将再现，这无疑更有利于主板。另外，5月18日，国家发改委集中披露6个大型基建项目，包括4个铁路项目和2个城市轨道交通项目，6大项目包预计投资总额达到2435.77亿元。铁路基建等随后应声大涨，也有利于主板拉升。

　　实际上，今日新股集中申购，3万亿打新资金冻结无疑考验着市场资金面，而权重股王者归来、题材股走弱分化的诡异走势，说明市场流动性不足以让当前盘面个股出现齐涨行情，主力只好顾此失彼的频频进行风格变换。

　　而这一幕与“519”行情惊人的相似。主力顶住强压大涨，以创业板为首的题材股在股指大涨中，纷纷出现逆势杀跌之势。这说明主板的放量拉升，是以中小市值个股大幅杀跌换来的，这直接造成众多小盘股逆势大幅下挫。

　　广州万隆认为，当年519行情与本轮行情极为相似，经济同样处于转型与改革的困局中、行情同样来的猛烈与突然、科技股同样表现出色等。不过本轮牛市与当时最大的不同在于，量能暴增、领涨龙头在创业板类题材股、注册制推出等。这也意味着本轮牛市的时间跨度或超过当年519引爆的牛市。

　　著名经济学家、中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏表示，A股在经历了7年的沉寂后再度崛起，4000点将是一个较为健康的点位，目前正处于一个由“疯牛”向“慢牛”的过渡期。而未来，随着政策红利的释放与市场制度的不断完善，A股在持续的慢牛中将有望挑战6124点的历史高点，并向万点发起冲击。

　　小盘股仍是大风口

　　目前，创业板估值已经过高，市盈率(PE)已经达到一百多倍，存在明显泡沫；而反观主板蓝筹，目前PE还不到20倍，估值修复需求强烈。而且从今年涨幅来看，相对于创业板，主板蓝筹还存在较大的补涨空间。

　　同时，目前中小板与创业板的总市值已超过大金融板块的市值，但其一季度利润总和却不到后者的两成，股价走势与盈利能力之间的巨大落差，让人感觉很不踏实。

　　那么，以新兴、科技、中小企业为主的创业板一路高歌猛进，究竟是确有潜力还是在鼓吹泡沫？接下来是否会再现二八转换，市场风格再度切换到大盘蓝筹呢？

　　对此，更多的声音则认为，代表着经济转型方向的中小板与创业板公司，有权享受较高的估值溢价甚至适度泡沫。而从近期资金面看，尽管流动性仍然宽裕，但经济增速放缓等因素制约着大盘股的上升空间，产生的资金挤出效应则进一步推高了“中小创”的人气。

　　股评家老沙提出新观点，认为有创业板、中小板的牛市在，就有中国A股的牛市在。中国股市至少还会牛个两三年。

　　国泰君安也表示，市场的风险偏好将进一步提升，利好成长股和改革转型股。维持对上证综指4600点的阶段性目标，上调对创业板指数目标到3600点。建议投资者继续延续新均衡的配置思路，并在近期侧重成长性公司、传统转型公司的机会。

　　而原摩根大通首席股票策略师Thomas Lee指出，A股创业板并不蕴含泡沫，此轮上涨动力主要是受中国经济向好、全球经济复苏的提振。与美国十多年前的科技股泡沫不同，当年美国市场对科技股是无理性的追涨，而如今中国股市投资者更趋向谨慎。

　　不过，创业板近日来持续大涨，呈现井喷走势，指数上涨斜率陡峭。这也增加见顶的风险，需要投资者留意。但是，目前中国创业板块在大盘中占比不高，即使刺破泡沫，对A股整体影响也是有限的。