牛市暴跌中捡“带血筹码” 七优质股跌出黄金坑(8)

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　　步步高:大格局铸就大市值,维持“买入”评级

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王俊杰 日期：2015-05-21

　　投资要点:

　　司今日公告:公司董事会选举钟永利先生为公司副董事长,任期自2015年5月20日至2017年4月17日止。

　　选举南城百货老板为副董事长体现公司实际控制人的胸怀和格局。 本次公司公告选举南城百货原实际控制人为副董事长与4月24日公告董事长配偶张海霞辞去公司董事职位形成呼应,体现公司实际控制人王填宽广的胸怀和大的格局。公司实际控制人思路灵活,团队管理能力强大,旗下经营团队稳定。我们认为,实际控制人宽广的胸怀和大的格局为公司转型提供良好的组织基础。传统企业进行互联网+转型须在经营管理层面具备开放的精神,公司在这方面具备良好的互联网基因,我们看好未来进行互联网+的转型前景。

　　公司转型O+O 规划清晰,决心大、执行力强、发展前景广阔。

　　公司为区域性线下零售龙头,进军线上零售,打造本地化O+O 平台。我们认为,公司进行互联网+转型的决心空前,高薪聘请行业内精英团队,大力推进各项业务;公司战略规划清晰,依托线下渠道优势,充分利用线下渠道优势,积极向线上拓展,思路清晰,规划靠谱;我们看好公司未来进行O+O 建设智慧社区平台的发展前景。

　　公司近期战略转型给力执行,全球购和智慧社区平台扎实推进。

　　公司近期各项业务扎实推进,实际控制人亲自负责全球购采购,并聘请一号店华东采购总监负责全球购买手团队,全球购业务积极推进;智慧社区平台会员系统建设加紧推进,用户数量快速增长。2015年底实现1000万用户数量毫无悬念。用户数量的快速增长为公司打造智慧社区平台提供良好的基础。

　　坚定看好,维持“买入”评级。我们维持对于线下渠道的盈利预测,不考虑下上业务投入导致的费用增加,预计公司2015年-2017实现EPS 分别为0.87元、0.94元和1.04元。

　　2015年销售收入预计为161.48亿元,为与公司计划开展业务类似的红旗连锁销售收入规模的3.2倍,按照当前红旗连锁市值计算,公司合理股价50元以上。维持”买入“评级。