中小盘伐谋周报:关注次新股投资机会

　　上周五,大盘终于站上 5000 点。国泰君安 5000 点的预言照进现实。基于我们“改革牛”的观点,2015 年以来风险偏好提升带来的成长股行情仍将在未来一段时间内继续。中小盘团队继续推荐包括上海迪士尼、“互联网+”、稳增长、增发并购等主题性投资机会,并提请投资者关注次新股的投资机会。

　　本周关注:次新股,孕育牛股的摇篮。2014 年新股发行改革后上市的次新股在5 月初开始大涨,平均单月涨幅超过30%,跑赢同期创业板指数(涨幅24%),次新股的火爆行情刺激2015 年第4 批上市新股的开板天数明显增加,从历史平均8 天开板上升到了17 天。我们认为,次新股大涨原因:市场资金面的推动;新兴经济转型预期;总市值和流通盘小;次新股资本运作频繁;散户持有新股上市时90%的流通筹码;机构建仓的资金涌入。走出长牛行情的次新股多属于计算机、传媒、休闲服务、医药生物、通信。2009 到2012 年期间有885 家上市公司,上市以来其中有330 家跑赢了同期创业板指数,胜率接近40%。如果选择了计算机、传媒、休闲服务、通信行业、医药生物,则胜率可以达到81%、78%、60%、59%、55%。如果选择了银行、非银金融、建筑材料、商业贸易、钢铁、采掘这些传统性行业则跑赢的胜率平均不到10%。885 家中有330 家公司跑赢了同期创业板指数,121 家公司跑赢了同期创业板指数1 倍,26 家公司跑赢了同期创业板指数3 倍,观察他们的3 年收入、净利润复合增速、平均ROE 和净利率水平发现跑赢倍数越高的公司,各项基本面指标越好,其中跑赢创业板指数3 倍的公司近3 年收入复合增速超过30%,净利润增速超过26%,平均ROE 在9%,平均净利润率水平在15%附近。我们以往的研究也发现市值在上市公司的涨幅中有着显著的负相关影响,较小的流通市值暗含着更高的成长性。次新股组合推荐逻辑:行业第一位,个股第二位。

　　本期国泰君安中小盘重点推荐公司包括“泛网”组合:漫步者(002351)、慈星股份(300307)、科远股份(002380)、安科瑞(300286)、凯瑞德(002072)、焦点科技(002315);“增并”组合:瑞丰高材(300243)、千红制药(002550);PPP 相关的新筑股份(002480);迪士尼主题中路股份(600818)。