习近平考察贵州大数据产业行业发展:获首肯 满仓六股(5)

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　　中恒电气:定增募资申请获证监会受理,设立子公司全面布局能源互联网

　　中恒电气 002364

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-06-08

　　报告要点

　　事件描述

　　2015年6月4日,中恒电气发布公告称,公司《杭州中恒电气股份有限公司非公开发行股份》行政许可申请获得证监会受理。此外,新设立的杭州中恒云能源互联网技术有限公司完成工商注册登记手续,并已取得《营业执照》。

　　事件评论

　　定增募资取得积极进展,设立子公司全面布局能源互联网:公司定增行政许可申请获得证监会受理,显示此次定增募资取得积极进展,我们预计公司此次定增方案获得证监会核准是大概率事件。中恒云能源的设立标志着公司能源互联网发展战略持续推进,我们认为,公司在能源互联网领域具有完整的技术资源积累,将成为能源互联网发展的最大受益者,具体而言:

　　1、公司可以凭借中恒博瑞软件平台获取发电、输配电及用电数据信息,构建能源互联网数据基础;2、拟控股子公司普瑞智能具有大量用户规模和数据,后续有望向全国扩张以夯实能源互联网用户基础;3、此次募投项目能源互联网云平台为能源监控、分配调度提供平台支撑,后续公司有望获得售电牌照开展转售电业务,分享电力改革饕餮盛宴。

　　硬件产品具有短中长期合理布局,确保公司业绩高速增长:我们重申,公司硬件产品具有短中长期合理布局,足以支撑公司业绩延续高速增长,具体而言:1、2015年中国4G建设依然处于高峰期,4G建设无疑为公司通信电源创造大量市场需求,为公司2015年收入增强提供坚实保障;2、与UPS相比,HVDC在技术性能和经济效益上均具有明显的优势,随着运营商、互联网厂商逐渐加大HVDC采购力度,HVDC逐渐成为公司新的收入和利润增长点;3、公司LED驱动电源已经进入规模发展期,新能源充电桩产品充分受益于中国新能源汽车推广普及而进入加速发展期。

　　软件业务持续发力,助推公司长期可持续发展:2014年中恒博瑞实现扣非后净利润5743万元,大幅超出业绩承诺,2015年公司软件业务依然保持高速增长,主要体现为:1、公司电力应用软件从国网、电厂市场向配电、用电领域延伸;2、公司借助通信电源渠道优势开展基站能源管理业务,为运营商提供智慧监控解决方案。此外公司将电力信息化产品拓展至新能源行业,新能源领域将会为公司电力信息化提供一片全新成长空间。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.75元、1.02元、1.32元,重申对公司“推荐”评级。