保证金仍维持高流入态势

　　近两周，保证金合计净流入4344亿元，仍维持较高水平。分析人士认为，尽管资金入市速度有所放缓，但资金持续入市的大趋势未变，风险偏好上升的过程并未被打破。

　　投保基金最新数据显示，上周(6月8日至12日)证券保证金净流出4734亿元。上周证券交易结算资金日平均数为3.11万亿。

　　分析人士认为，上周保证金净流出系打新资金流出所致，真正能反映资金流入幅度的是打新周及其后一周的数据总和。

　　数据显示，前两周(最近一轮打新周及其后一周)保证金共计净流入4344亿元，之前两轮打新周及后一周保证金合计净流入额分别为4857亿元、4378亿元。近期资金实际流入幅度略有放缓的迹象，但依然维持在每轮四千亿以上的高水平。

　　中国结算最新周报也显示，投资者入市情绪依然高涨，但速度有所放缓。上周新增投资者数量141万人，较前一周的150万人小幅减少。

　　有券商策略分析师表示，此轮由资金推动的牛市正从单发动机(住户部门资金间接入市)向双发动机(住户部门资金间接入市加直接入市)切换。但临近半年末，银行出现局部冲存款冲动，挤压了短期内增量资金入市，也限制了杠杆化投资的杠杆率水平。

　　事实上，资金面所产生的影响已被反映在市场走势之中。近日，市场经历了大幅度震荡调整，周一、周二，沪指陆续跌破5100点、5000点、4900点，令部分投资者的持股信心短期出现一些动摇，所幸周三市场有所回暖，沪指反弹逾1%，创业板指更大幅反弹逾4%。

　　大部分机构的观点也依然乐观，认为短期流动性紧张造成市场震荡，但这反而为场外资金提供了更好的入市机会，中期上行趋势并不会因此而改变。

　　中信证券表示，周四、周五为打新高峰，预计冻结资金规模在7-9万亿，下周二、下周三才会回流；近日证券业协会发文要求券商进一步管控信息系统外部接入，进一步收紧场外配资市场的生存空间。在基本面疲弱、宏观不确定性大的情况下，流动性的扰动容易造成风险溢价的波动，加大市场动荡，但这些因素对股市投资价值没有长期影响，也不会带来市场拐点。

　　国泰君安策略团队16日当天完成了一个对1500位机构投资者的调研。接近80%的机构投资者认为，10%左右的A股调整即是最好的买点。国泰君安认为，市场上普遍存在的牛市预期将驱动资金更快修复下跌过程，当前应坚定看多，择时买入A股，成长和转型仍是主要配置方向。