国家将建重要网络设施安全保护制度 六股再起一波(2)

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　　中科曙光:中国的IBM+Intel

　　中科曙光 603019

　　研究机构：国金证券 分析师：郑宏达 撰写日期：2015-06-18

　　高端计算机及信息系统领域的佼佼者:公司始终专注于高性能计算机、通用服务器及存储产品的研究、开发与生产制造,并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。2009-2014年公司连续6年蝉联中国高性能计算机TOP100排行榜市场份额第一。公司具有非常高的竞争门槛,全球超级计算机提供商寥寥无几。2014年作为核心业务的高性能计算机收入占比为33%,毛利占比41%。

　　倚中科院之势,成就“第二个联想”:在“棱镜门”余波未消的今天,国家对于信息安全的重视程度越来越高,政府自主信息化建设为高端计算机国产化提供了广阔的空间。中科院做为我国IT 产业支柱机构,其IT 资产非常丰富,既有计算所的CPU“龙芯”,又有软件所的国产核心操系统软件,所以中科院的IT 资产丰富且具强大竞争力。中科院院长多次提出要把曙光培养成第二个联想。目前,中科院已经让曙光联合中科院其他科研院所成立产业创新联盟,共同探索新方向和产业化。

　　借助行业优势,发力于云计算与大数据,发展前景不可限量。随着时代的发展,云计算与大数据已经成为行业发展的必然趋势。公司自成立以来,一直致力于打造“中国最有价值的信息系统供应商”,深耕高端计算机领域,掌握着云计算与大数据业务的核心业务。并且,公司抓住了信息技术发展的关键时机,迅速推出两大行业内领先的产品及服务,迅速抢占了先机。曙光在各地建云计算中心,将应用和IT 组件一体化运营,大幅降低成本。

　　投资建议。

　　我们认为,曙光是IT 国产安全的龙头,高竞争壁垒,产业链逐渐延伸,从IT 组件到云以及行业应用。考虑到公司上市以后未来预计借助资本市场进行外延发展,通过外延发展是IT 公司的一贯做法,并且随着公司的做大做强,净利率将不断提升。

　　估值。

　　给予“买入”评级,给予6个月目标价220元,预测15-16年EPS 为0.51元和1.13元。

　　风险。

　　国家科研项目可持续性风险,客户信誉导致的应收账款风险。