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　　易华录:出资设立华录光存储研究院,信息安全战略重要布局

　　易华录 300212

　　研究机构：国海证券 分析师：李响,孔令峰 撰写日期：2015-06-11

　　事件:

　　公司6月9日公告:北京易华录信息技术股份有限公司拟与中国华录松下电子信息有限公司、中国华录信息产业有限公司、管理团队共同出资设立华录光存储研究院有限公司,注册资本2000万元人民币,易华录以货币出资780万元人民币,占39%股份;华录松下以货币出资820万元人民币,占新设公司41%股份;管理团队出资300万元人民币,占15%股份,华录信产出资100万元人民币,占新设公司5%股份。

　　点评:

　　1、领跑光存储国产化市场,信息安全领域重要砝码。大数据时代,大容量光存储技术具有高安全、长寿命、低能耗、高速度、大容量、低成本等特性,能够很好地满足大数据存储和管理需求。出于对存储信息的安全性考虑,国外如美日已经开始部署光存储从音视频领域向数据存储领域的战略大转移。我国在“去 IOE”的背景下,政府数据需要长期保存,使用频率低,适用于华录的冷存储技术。易华录将信息安全作为“一体两翼”中的一翼,光存储器是公司信息安全战略积极部署的体现,合资公司作为央企控股公司将明确受益光存储产品的国产化。目前,数据存储市场主要集中在数据中心(IDC)、政府、电信、金融、制造、广电媒体、教育、交通、医疗、安防等领域。银监会发布39号文件《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见 》, 仅金融行业信息安全和信息化建设带来千亿市场。我国光存储产品市场规模2014年为135亿元, 同比增长15.6%,预计未来五年均将保持20%以上的增速,市场成长性和空间都极具吸引力。

　　2、“中国大数据光存储产业联盟”发起单位,国家队优势再次显现。鉴于新一代光存储技术发展在大数据时代的重要意义,国家信息中心和中科院上海光机所联合发起,多位院士牵头提出《迎接大数据挑战,开展我国安全、节能、长寿命和高密度信息存储技术研发和应用》的建议,指出由财政部设立专项基金,尽快启动“大数据光存储研发与应用”国家科技专项计划。中国华录松下与国家信息中心、清华大学光盘国家工程中心等八家国家存储研究单位达成联盟,一方面有助于着手制定中国光存储行业规范,参与行业顶层设计;另一方面可以集合行业优势资源,共同推动大容量光存储技术进步和产业发展,实现产业的规模的进一步扩大。

　　3、核心技术行业领先,华录蓝光存储产品屡获市场认可。华录松下公司拥有专门从事光盘刻录存储及光盘库系统应用开发的专业团队,拥有并发展了光存储行业知名专家,技术实力及产品性能均为世界领先水平。国内第一台蓝光整机在华录诞生,形成国内第一条从光头、机芯、整机生产到销售的整条蓝光存储产业链。华录的蓝光产业在生产制造能力、技术研发经验、市场认可度、业界知名度等各方面均具有无可比拟的优势。2015年3月,中国华录集团潜心研发的638TB 大容量可扩展型蓝光光盘库存储系统---华录80系列即将全面推广,这是继DA-BH9010光盘库系统荣获“2014年度中国电子十大新产品”之后的又一重要产品。该系统主要针对云存储数据中心提出了低成本、灵活扩展、安全可靠、简便易用的大数据长期存储解决方案,具备50年长寿命数据保存、节能绿色环保、存储空间扩展灵活、数据存储安全可靠、存储容量庞大、读写速度快捷等特点。华录产品已经获得认可,目前已与中国工商银行、国家信息中心、中国唱片总公司、国家地质局、航天数字传媒、化工企业、省市档案馆等展开合作并取得显著效果。

　　4、维持买入评级

　　预计2015-2017年EPS 分别为0. 90元、1.48元、2. 16元,对应当前股价的PE 分别为 91.6倍、55.3倍、38倍,维持“买入”评级。

　　5、风险提示

　　创业板大幅下调风险。新兴光储存行业政策和政策、市场不完善风险。高技术要求带来的技术风险。新公司经营管理风险。