最危险的时候已经过去

　　周四早盘，沪指小幅高开，盘中金融股拉升，震荡走高站上4000点后冲高回落，盘中再度恐慌跳水，十点左右直线拉升百点震荡翻红，临近午盘再度冲高回落；午后开盘震荡走低，盘中跳水破3900、3800逼近3700点再创本轮调整新低，再现千股跌停，尾盘中国石油、中国石化、中信银行冲击涨停护盘，沪指震荡回升跌幅收窄，全天剧震7.03%，两市近1500股跌停。

　　截止收盘，沪指报3912.77点，跌140.93点，跌幅3.48%；深成指报12924.19点，跌726.63点，跌幅5.23%；创业板报2649.32点，跌110.09点，跌幅3.99%。

　　短期四座大山压制市场

　　市场不断释放利好，但大盘并无巨大转变，广州万隆认为市场无视重磅救市政策利好，变成扶不起"阿斗"的原因则主要由四座大山压制所致。

　　首先，趋势的力量是最强大的，政策上的引导并不能立即改变市场原有的跌势；

　　其次，虽然当前救市政策不断，但新股发行并没有明显表态减速，7月首批新股申购临近，行情不好下市场资金进一步流出进行打新；

　　再次，上周新增投资者49.92万，环比下降达50%，在降杠杆下，没有更多场外资金补充，导致大盘量能减少让止跌变得更加艰难；

　　最后，两市融资余额7连降，杠杆资金连续出逃让市场承压。因此，尽管当前救市政策不断，但在这四座大山反压下，市场情绪难于一时修复。

　　虽然短期有压制，但大多数机构仍看好市场未来前景。

　　上投摩根就谈到，“6.30实际上是一次危机的熔断，大跌底部或已显现，但在目前阶段，化解平仓盘的卖压及稳定市场情绪是首要目标，风险应对不是一蹴而就的，有反复很正常。”

　　汇添富基金表示大趋势没有改变，未来是抓住市场错杀机会、结构性机会的好阶段。

　　广发基金也认为牛市大逻辑没有改变、市场有望企稳反弹。

　　此外，近期召开策略会的券商中，兴业证券、中金公司、华泰证券、招商证券等券商都对市场中长期呈看多意见。

　　目前处股灾尾声

　　昨晚A股突发三大利好再加上江苏银行这一大型IPO押后，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，都反映了证监会应对股灾的正确态度。他判断，目前处于股灾尾声，最危险的时候已经过去，一旦出现恐慌抛售和恶意做空的恶性循环，则政策维稳就会加大力度的。

　　张忆东表示，大盘3800点是此轮“大尖顶”式中期调整的政策底，而股灾之后正常市场环境下的大盘“市场底”应该离这个政策底不太远，大概率不会超过上、下10%。基于政府会积极干预、纠偏市场失灵，建议投资短期跟随“国家队”入场，立足中期布局，4000点附近的A股投资机会从风险收益比上看逐步有吸引力了。

　　投资策略方面，张忆东认为，可以跟着“国家队”“解放军”在A股“抗洪救灾”，一方面立足中期而配置铁路、金融等有改革催化剂的价值股以及消费、医药等稳定增长型行业的蓝筹股；另一方面，重仓成长股的机构投资者，可以展开积极自救，调整持仓机构，减掉纯讲故事的，将持仓浓缩在新兴产业的最优质资产、真正具有创新能力的领袖公司。