上海迪士尼投资主题将崛起 6股有望搭顺风车(7)

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　　东方明珠:公司控股股东、董事、高管增持稳定股价彰显信心

　　东方明珠 600637

　　研究机构：申万宏源 分析师：郑治国 撰写日期：2015-07-13

　　控股股东增持,主动维护公司股价,表明对公司经营信心。公司公告控股股东上海文广集团未来12个月内不减持目前所持有的公司股份11.8亿股(持股比例45%),并且还将以集团自有资金1亿元增持公司股票,且增持完成后六个月不减持新增持股份。国资背景的上海文广集团主动不减持并增持公司股份,在市场动荡、公司股价一度跌破增发价的严峻时刻给予公司大力支持,提振市场对公司信心,在稳定公司股价,维护广大股东利益的同时,表明对公司经营战略和发展方向的信心,未来会为公司发展提供更多政策和业务支持,预计也会加速公司股权激励计划落地。

　　公司董事、高管以自有资金增持公司股份,与公司共进退。公司董事长王建军、总裁凌钢在内的7位公司董事、高管分别在7月8日、9日以自有资金增持公司股份,合计共增持57600股。公司董事、高管以自有资金增持公司股份表明公司领导层与公司共进退的决心,在动荡时刻表现了对公司未来发展的信心。

　　联合增持强调对公司发展信心,公司经营战略稳步推进,公司股价反弹空间大。公司股价在这轮震荡中被严重错杀,公司控股股东、高层的增持表明了公司管理层对公司发展的强大信心。互联网电视方面,公司积极推进“B2B2C+B2C”模式,强化终端用户掌控能力,同时积极推进与有线网络运营商和电信运营商的合作,加速扩大公司互联网电视服务覆盖范围,3000万互联网电视用户可期。内容业务方面,公司将加大优质版权引进并强化与版权方业务合作,加快对影视剧、纪录片、体育等优质内容企业的投资,增加公司优质内容储备,以内容换客户提升公司内容端竞争力。服务业务方面,公司旅游地产业务半年净利润实现两位数增长,未来受益迪士尼开园还将有更大空间;购物电商业务在保持较大增长同时还积极拓展移动业务、第三方支付和跨境电商业务等,公司线下生态布局更加完善。公司股价目前已到底部,未来随着互联网电视业务发展步入正轨,公司业绩潜力将不断释放,伴随业绩增厚和估值修复,公司股价反弹空间巨大。

　　公司以东方明珠为代表的文化旅游地产业务护城河明显,半年业绩高增长,全牌照全产业链全渠道互联网传媒集团的经营模式市场唯一,目前严重低估,有极高安全边际。公司半年报预告业绩高增长10-15%符合预期,购物电商、文化旅游地产构成公司业务护城河效应明显,新投资管理办法使得公司未来互联网传媒生态战略投资并购更加灵活高效,目前公司股价接近增发价(32.43元/股),有极高安全边际。我们维持15-17年EPS为0.99/1.28/1.60元的盈利预测,对应PE为33/26/20倍,公司分部法合理市值2543亿,维持买入评级!