股灾之后修复之路怎么走

　　前期上证指数从5178点垂直落体到3373点，跌幅达34.90%，深成指跌40.40%，创业板指数跌42.90%。短期内跌幅如此巨大，堪比美国1987年股灾，必将载入世界史册。

　　1987年8月到10月，美国标普500指数下跌35.90%，道琼斯指数下跌40.90%。尤其是最后几天的单日巨大跌幅，让世人有如股市末日感觉。

　　本次中国股灾与之相比皆有一个极为相似的背景：就是融资杠杆带来的股市暴跌中的流动性危机，之后都带来了政府对杠杆监管的转折点，使两融交易走上了规范化的正规道路。1987年美国股灾后30年再没有因为杠杆的问题导致股灾加重，因此本栏相信中国A股也能做到这点。

　　美国大跌之后的修复之路大致分为以下几个阶段：一、快速反弹期：市场底部之后随即展开快速反弹两天；二、二次探底期：在黄金分割0.618的位置受阻完成二次探底，历时一个多月；三、箱体振荡期：随后进入一个历时一年的箱体缓慢上行过程；四、上升突破期：直到1989年才接连快速成功突破黄金分割0.50-0.382-0.236创出新高；五、长牛慢牛期：1989年新高之后美国股市进入了一个长达10年之久的慢牛，直到2000年科网股泡沫才宣告结束。

　　目前A股已走完第一阶段快速反弹期，现正在进入第二阶段与第三阶段。目前大盘受制于黄金分割0.618线(即4000点附近)，向上突破则进入另一个箱体振荡4000-4270点。由于1987年美国已是一个相对成熟市场，而中国A股还是一个只有20多年的新兴市场，加上政府还需借力资本市场的繁荣来完成经济转型，预计本次A股股灾与1987年美国股灾后修复之路比，在时间上要短和速度上要快，也许几个月后我们见到A股会新高不断。或许正是这次股灾，才真正开启了中国A股波澜壮阔的长牛行情。(羊城晚报)