旅游板块迎春天 细分行业享红利 基金重仓四股

　　国泰君安：旅游板块迎春天，细分行业享红利

　　国务院总理李克强7月28日主持召开国务院常务会议，确定促进旅游投资和消费的政策措施，打造稳增长调结构惠民生新支点。

　　会议提出以下几点：①改善旅游消费环境。支持加强中西部地区支线机场、连通景区道路、停车场、旅游厕所等建设，规范旅游市场价格和经营秩序。②发展个性化、特色化乡村旅游，支持大学毕业生、返乡农民工等通过乡村旅游自主创业。推进乡村旅游扶贫。③挖掘旅游消费新热点。放宽在线度假租赁、旅游租车等“互联网+”新业态的准入和经营许可，发展旅游商品创意研发和旅游装备制造。发展老年旅游、研学旅行、健康旅游和邮轮经济等。推动各地落实带薪休假制度。④加大政府投入，调动社会力量，鼓励采取PPP等模式投资建设和运营旅游项目，拓宽旅游企业融资渠道，鼓励金融机构加大信贷支持。让多彩的旅游丰富群众生活、助力经济发展。

　　点评：

　　会议内容解读：①改善旅游消费环境，加强旅游相关基础设施建设，加大“硬件”投入，我们认为中西部上游要素商尤其受益；②大力发展乡村旅游将进一步催热周边游市场；③挖掘旅游消费新热点，放宽“互联网+”新业态的准入，将有利于刺激新型旅游细分行业发展，如在线租车等；④加大旅游企业投融资支持，拓展融资渠道，将有利于旅游“软件”环境改善以及旅游金融服务业的发展。

　　旅游板块获支持，细分行业享红利。①会议第一、四点是从“软硬件”两个维度支持大旅游板块；②会议第二、三点有利于周边游及新业态旅游细分市场。我们认为短平快是周边游的特点，随着碎片化假期、数百元消费、高铁网络成型以及本次股灾使得周边游对高消费出境游的替代作用等因素催化下，周边游消费频次将增加，踏青、农家乐等乡村旅游市场将迎来春天；此外，随着旅游消费不断升级，新型旅游细分行业将打开成长空间，我们看好在线度假租赁、旅游租车和邮轮经济。

　　投资建议：我们认为在高速成长的出境游市场以及文化娱乐旅游产业链的带动下，周边游市场以及新型消费细分市场也将进入发展快车道，维持行业增持评级。重点关注三个投资方向：①中西部要素商，受益标的西安饮食、西安旅游等；②周边游市场蓬勃发展，受益标的黄山旅游、张家界、峨眉山、长白山、桂林旅游、云南旅游及三特索道。③新旅游消费市场高速成长。受益标的携程、途牛和北部湾旅(计划运营到越南的海上航线)。（国泰君安)