国务院：破除以药补医 大力推进公立医院改革 7股将爆发(8)

（   ）

　　迪安诊断:成立医疗产业基金 依托专业投资人 释放管理层精力

　　迪安诊断 300244

　　研究机构：海通证券 分析师：余文心 撰写日期：2015-05-12

　　投资要点:

　　事件:

　　5月8日晚,迪安诊断发布公告,将以自有资金6000万元投资设立医疗产业基金,基金的管理人为深圳高特佳投资集团有限公司,基金的规模为不低于3亿元, 投资领域为体外诊断产品、医学诊断服务等医疗大健康领域,基金的存续期为5年(2年投资期,3年退出期,可延期2年),退出方式可以是公司回购也可以对外出售,但未经公司同意不得向竞争对手出售。

　　点评:

　　成立医疗产业基金,有利公司更好更快发展。成立医疗产业基金一是可以让公司以较少的资金,撬动更多资金进行早期投资,加快公司发展速度;二是可以利用深圳高特佳的专业能力,更好更快的完成优质资产收购,让公司管理层有更多时间投入对公司的管理;三是可以规避项目投资失败的风险,并减少项目初期亏损对公司业绩的负面影响,当投资标底成熟后再并入上市公司,使得上市公司业绩更加平滑。

　　看好公司在第三方检验领域的卡位优势。第三方检验作为互联网医疗中必不可少的一环,具有很好的发展前景。通过与阿里健康合作,公司成功切入了互联网医疗。作为第三方检验龙头,公司能够充分享受第三方检验业务增长带来的收益, 实现业绩高增长。

　　盈利预测与投资建议:按增发后股本3.01亿股计算(前股本2.67亿股,非公开增发0.34亿股),我们预计15-17年EPS 分别为0.75、1.00、1.30元,对应增速80%、34%、30%。考虑公司在第三方诊断行业中的龙头地位,给予公司目标价140.00元,对应15-17年PE 分别为187、140、108倍,买入评级。

　　主要不确定因素:新业务拓展的进展具有不确定性;新布局实验室盈利时间具有不确定性。