市场多空胶着大幅缩量 变盘是否临近值得关注

　　昨日A股走势依然萎靡不振，沪指全日基本维持在前日收盘点位下方弱势震荡，最终小幅收跌0.89%，报3661.54点，失守5日均线。成交量大幅萎缩，两市合计成交7071亿元。此外，阳光私募发行量、公募偏股型基金仓位也在下降。在此背景下，中国证券金融公司(下称“证金公司”)的动向也成为市场关注的焦点，据市场消息称，证金公司目前寻求拥有总量高达5万亿元人民币的资金储备，以在必要时支持股市。而高盛更预计“国家队”可能已经花费了8600亿-9000亿的资金来支持A股。

　　成交量创3月份以来的新低

　　周四沪深两市跳空低开，盘初在新能源汽车、西藏等板块的拉升下缓慢上行，但多方动力明显不足，沪指在站上3700点后再度转跌，围绕3695点一线窄幅震荡。午后受股指期货跳水影响，沪指再度跳水翻绿，最深跌至3614点。

　　昨日两市7000亿左右的成交量创出今年3月份以来的新低。从技术面来看，近期市场成交量萎缩迹象持续。除了成交量之外，阳光私募发行量也在骤减。在7月份A股急挫的市况下，阳光私募发行量也遭遇骤冷，7月份阳光私募发行产品总数下降至347只，环比6月下降超过70%。面对突然转折的行情，部分私募观望情绪浓厚，主动或者被动收缩战线，但也有部分私募勇敢抄底。统计数据显示，7月份阳光私募发行产品总数为347只，6月份阳光私募发行产品总数为1372只，环比下降约75%。今年阳光私募发行的高峰出现在5月份，当月发行产品数量2072只，为市场输送弹药上千亿元。

　　大摩投资的观点认为，目前A股更像是一只由国家队控盘的股票，涨跌已经跟多空双方和供求无关，国家队对于行情的主导力量越来越强，市场进入了一种扭曲的状态。短期我们只能通过国家队的护盘操作来判断管理层对于指数的底线在3500-3600点一线，但是目前这种缩量磨底的走势要维持多久不得而知。

　　但也有分析人士认为周四两市小幅下跌，整体仍处于7月底以来的横盘区间之内，多空相峙。目前不仅盘面出现了接近年内最低的地量现象，同时与08年熊市末期极相似的一幕也重现，预示变盘再度临近，值得投资者关注。数据显示，上周公募偏股型基金仓位下降2.87%，仓位降至59.85%，已处于历史低位，且接近于2008年熊市底部水平。由于公募基金是A股主力之一，其仓位水平更是重要的市场风向标，因此上述数据或是重要征兆，尤其结合大盘频频地量的现象，更需引起重视。

　　传证金5万亿储备高盛称“国家队”已花费9000亿救市

　　另外，证金公司的动向也成为市场关注的焦点。市场消息称，证金公司目前寻求拥有总量高达5万亿元人民币的资金储备，以在必要时支持股市。不愿具名的知情人士透露，资金储备包括中证金此前已经获得的2.5万亿至3万亿元资金支持，资金来源包括央行再贷款额度、银行间市场拆借、银行授信(包括已发贷款)以及发行公司债券和短期融资券等。同时，资金储备目标规模将随市场环境变化。

　　也有外资机构对“国家队”的救市规模进行猜测。其中，高盛指出国家队底牌：“我们预计国家队可能已经花费了8600亿-9000亿的资金来支持A股。预测是基于两个维度，一是按照我们的流动性模型进行自上而下地分析，一是根据媒体报道的公开信息，对主要投资渠道的资金流动变化进行自下而上地分析。”

　　值得注意的是，近日证金公司加大买入上市公司的力度。比如， TCL集团(000100)公告截至2015年7月31日，证金公司直接持有公司416159079股股票，占公司已发行全部股份的3.40%。而且证金公司已分别成为梅雁吉祥(600868)、人福医药(600079)、威孚高科(000581)的第一、第二、第三大股东。此前，伊利股份(600887)、南京高科(600064)、新朋股份(002328)等公司亦公告证金公司进入其股东榜。

　　此外，近日关于再融资最快今日重启的传闻甚嚣尘上，对市场产生了一定影响，但事实并非如此，记者通过对近期上市公司再融资动向的梳理发现，上市公司再融资的核准、发行一直在正常推进，并购重组过程中涉及的配套再融资的审核也在正常上会，不存在所谓重启，只有再融资发审会近一个月没有安排。

　　事实上，按照相关规定，发审会召开前5天会发布相关通知，所以周五不可能有再融资项目上会。