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美的集团:与安川合资成立机器人公司,迈入机器人蓝海市场
美的集团 000333
研究机构:安信证券 分析师:蔡雯娟 撰写日期:2015-08-06
事件:公司于2015 年8 月4 日晚发布公告,发布机器人产业战略并与日本安川电机合资设立两家子公司。两家子公司分别面向工业机器人和服务机器人,其中,1)广东安川美的工业机器人有限公司,总投资2 亿元,注册资本1 亿元,美的以现金出资占注册资本的49%;2)广东美的安川服务机器人有限公司,总投资2 亿元,注册资本1 亿元,美的以现金出资占注册资本的60.1%。
助力公司“智慧家居+智能制造”战略:在国家推动工业4.0 大背景下,布局工业机器人有助于公司提高智能制造水平,建设互联工厂,提升生产效率。2015年上半年,美的机器人的应用超过800 台,公司未来3 年在机器人应用上的投资预计超过10 亿元。布局服务机器人则与美的智慧家居战略契合,可以成为美的智能家居生态圈的补充和延展,提供更加符合用户需求的服务和产品。
与美的现有产业链形成协同效应:公司在机器人领域已有部分积累,在伺服电机、扫地机器人上已有深入研究和迭代产品推出,压缩机产业已具备数千万台的微米级精密机械制造能力,并先后成立“机器人研究所”、“美的机器人产业发展有限公司”等。未来工业机器人业务将带动已有伺服电机等核心部件、系统集成业务的快速发展,形成产业链协同效应。服务机器人将带动传感器、人工智能、智慧家居业务的延伸,打造美的智慧家居集成系统化、生态链能力。
与安川合作实现优势互补,并正式迈入机器人千亿蓝海市场:此次合作对美的而言,重要的是迈入千亿级别的机器人市场。工业机器人和服务机器人市场迎来快速发展,据国际机器人联合会(IFR)数据,2014 年国内工业机器人销售5.6 万台,未来国内总需求将达300 万台;预计2017 年全球服务机器人销售额将达到189 亿美元,市场空间巨大。安川在机器人领域有丰厚的技术经验,2014 年实现销售收入约40 亿美元,市占率达20%;美的渠道经验丰富、深耕中国市场多年、执行力极强,二者的合作实属强强联合。对美的而言,通过此次合作,未来机器人业务或有望成为继家电业务外的另一大增长点,意义重大。
投资建议: 此次事项对公司而言,是着眼于公司长期战略发展,一是提升现有生产效率,二是有助于公司智慧家庭战略的完善,三是正式迈入机器人蓝海市场、打开新成长空间。预计公司2015 年-2017 年的收入增速分别为10.0%、15.3%和16.2%;EPS 将达2.94、3.49、4.14 元,净利润增速分别为18.2%、18.6%和18.5%;公司当前PE 对应2015 年仅11.3 倍,考虑到后续智能家居、工业4.0 等方面的发展,我们整体看好公司的发展,建议积极关注。
风险提示:原材料价格波动,行业需求不振,智能家居发展速度低于预期。
基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
800.00 | 17.91 | -547.99 | 29824.00 | 8.25 | 0.35 | |
809.99 | 8.04 | -240.00 | 30196.40 | 3.24 | 0.36 | |
355.85 | 6.85 | -28.14 | 13266.14 | 4.14 | 0.16 | |
519.93 | 8.05 | 519.93 | 19383.07 | 3.58 | 0.23 | |
3.47 | 6.00 | 1.15 | 129.36 | 2.00 | 0.00 | |
245.40 | 7.04 | -62.12 | 9148.39 | 3.39 | 0.11 | |
706.18 | 7.64 | -293.46 | 26326.36 | 3.82 | 0.31 | |
29.95 | 9.08 | 29.95 | 1116.50 | 3.39 | 0.01 | |
24.60 | 9.93 | 24.60 | 917.09 | 0.96 | 0.01 | |
9.82 | 10.30 | -5.70 | 365.93 | 3.43 | 0.00 | |
14.99 | 9.91 | -1.79 | 558.84 | 4.62 | 0.01 | |
23.82 | 8.95 | 23.82 | 887.86 | 2.79 | 0.01 | |
10.00 | 6.63 | 10.00 | 372.80 | 4.18 | 0.00 | |
107.55 | 9.34 | 0.00 | 4009.29 | 4.84 | 0.05 | |
96.29 | 10.40 | -13.71 | 3589.72 | 4.19 | 0.04 | |
2.90 | 5.95 | 2.90 | 108.13 | 4.34 | 0.00 | |
4.60 | 8.69 | -2.77 | 171.63 | 2.65 | 0.00 | |
18.14 | 11.33 | 18.14 | 676.28 | 5.22 | 0.01 | |
1.15 | 8.34 | 0.59 | 42.80 | 1.37 | 0.00 | |
2.33 | 13.99 | 0.15 | 87.01 | 2.00 | 0.00 | |
18.00 | 10.20 | 11.00 | 671.04 | 5.48 | 0.01 | |
28.09 | 7.04 | -232.70 | 1047.34 | 1.12 | 0.01 | |
147.75 | 12.07 | 47.75 | 5508.02 | 6.29 | 0.07 | |
8.37 | 14.32 | -4.16 | 312.09 | 3.95 | 0.00 | |
15.87 | 9.78 | -1.96 | 591.75 | 3.65 | 0.01 | |
30.00 | 8.63 | 30.00 | 1118.33 | 1.52 | 0.01 | |
230.30 | 9.48 | 230.30 | 8585.42 | 2.44 | 0.10 | |
32.40 | 7.85 | 32.40 | 1208.05 | 1.70 | 0.01 | |
12.47 | 7.75 | -3.74 | 465.04 | 2.29 | 0.01 | |
7.87 | 7.01 | 7.87 | 293.39 | 4.94 | 0.00 | |
3.27 | 9.59 | -0.62 | 121.93 | 2.68 | 0.00 | |
0.12 | 4.67 | -0.59 | 4.47 | 0.03 | 0.00 | |
4.15 | 9.28 | -1.39 | 154.71 | 3.64 | 0.00 | |
0.07 | 3.87 | -0.13 | 2.45 | 0.06 | 0.00 | |
3.93 | 8.86 | 0.02 | 146.65 | 1.36 | 0.00 | |
0.12 | 9.60 | -0.02 | 4.47 | 0.05 | 0.00 | |
15.37 | 9.70 | 13.60 | 572.91 | 2.65 | 0.01 |