广东国企资产整合将提速 概念股成热门标的 六股有戏(6)

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　　格力地产:主题公园风渐起,积极融资动力足

　　格力地产 600185

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：侯丽科,李品科 撰写日期：2015-06-02

　　投资要点:

　　维持增持评级 。公司为珠海国企改革重要标的,战略发展方向明晰,房地产、海洋、口岸经济、现代服务业多引擎拉动。维持2015/16 EPS2.08、1.25元的预测。梦工厂项目建设推升公司珠海储备价值,故上调目标价至55元,对应2015年26倍PE。

　　格力地产作为珠海重要本地股,受益于拟建的时代华纳梦工厂主题公园;该项目投资规模、面积均接近北京环球影城10倍。1)据同花顺报道,中国电建与美国时代华纳及梦工厂拟共同投资2000亿在珠海打造10平方公里全球最大主题公园。2)相比之下,北京环球影城占地1.2平方公里,总投资200亿。3)环球影城受益股有较好表现,格力地产在珠海斗门区有46.3平方公里风景区,表现值得期待。

　　可转债预计6月底开始可以转股,拟再融募集资金60亿元,积极经营动力较强。1)可转债自6月25日起开始可以转股,转股价20.9元。2)拟再融资募资不超60亿元,底价24.37元/股。资金用于公司渔港改造、竹洲水乡项目、海岛开发、海控金融服务公司增资等。

　　房地产、海洋、口岸经济和现代服务业四大板块格局更加明晰。1)房地产方面,未结储备近200万方。2)海洋经济方面,拟开展海岛旅游、个性化医疗、打造“游艇生活圈”。3)口岸经济方面,港珠澳大桥人工岛建设之外,还拟打造外伶仃岛“离岸购物天堂”。4)现代服务业方面,拟打造生态农业、海洋渔业、教育产业等,发展空间大。

　　风险提示:再融资审批存一定不确定