计算机风口论之寻求泡沫之后的真成长 8股成逆转之基

　　寻求泡沫之后的真成长

　　报告要点

　　今日行情回顾

　　分析:连续两个交易日大幅下跌后,今日A 股大幅反弹,上证综指、深证成指、创业板指均大幅上涨,交易量恢复至前几日平均水平。分时段来看,市场上午维持震荡,下午强势上涨,最终演变为“千股涨停”,清理配资方式转变、美国加息预期减弱为反弹的主要驱动因素。沪股通资金流入19亿元。昨日沪深两融余额降为9356亿元,连续4个交易日保持下降。随着A 股暴力“去杠杆” 的弱化,市场价值中枢有望逐渐形成。中长期而言,国企改革、财政发力将对经济状况产生实质性改善,市场底部的短暂震荡无碍长期向上的趋势,结合市场估值水平来看,市场整体估值水平已接近历史平均水平,市场风险在逐步释放,但仍需警惕短期的非理性调整。

　　建议:今日计算机板块领涨A 股,板块内几乎所有股票涨停,其估值水平较历史均值溢价42%,较中位数溢价56%。考虑到板块内多数公司正处于转型投入期,业绩的短期阵痛助长了板块高估值,且转型迅速、商业模式彻底蜕变的标的数量众多、亦理应享受一定的估值溢价,因而从估值角度,我们认为,计算机板块的底部区域或将高于历史中枢,板块见底的信号应为一批公司的估值回调至20倍左右。今日板块的集体涨停依旧未出现明显分化,市场的“去伪存真”仍会进行,建议储备优质标的,等待从左侧进行长期布局的机会。

　　重点标的跟踪

　　我们重点覆盖的23家公司中,除汉鼎股份、广联达以外,全部涨停。当前时点,恒生电子、海虹控股、中科金财、用友网络、神州信息、卫士通、网宿科技、蓝鼎控股等公司已逐步接近左侧建仓价格区间(基于极度悲观的市场假设), 建议积极关注。(长江证券)