农林牧渔:布局农垦改革主题加仓养殖+白糖 4股要发飙

　　农林牧渔行业2015年第41周周报:布局农垦改革主题 继续加仓养殖 白糖

　　预期农垦改革全面升温,布局农垦系标的。8月初我们对农垦系统进行了全面的草根调研,8月农垦改革文件在地方征求意见完毕,并上报中央进行讨论。同时各个地方农垦系统正积极调研、探讨、起草方案,多个省政府积极推动农垦改革。

　　2015年7月1日,海南省委召开全面深化改革领导小组扩大会议,审议并原则通过了《关于推进新一轮海南农垦改革发展的实施意见》,强调“举全省之力,攻坚克难,全面推进海南新一轮农垦改革”,9月29号,海南省委副书记、省深化海南农垦管理体制改革领导小组组长李军再次主持召开专题会议,就新一轮海南农垦改革中的农场社会管理职能属地化工作进行深入研讨。同时,广东农垦、黑龙江农垦等均积极探索、研究农垦改革方案,农垦改革全面升温,我们预计全国纲领性改革方案有望在四季度落地,一旦全国性的纲领性文件出台,农垦系统改革将全面加速!农垦系标的的投资逻辑:

　　①土地资源的稀缺性及土地流转带来的价值重估。在流转制度不够完善的情况下,土地拥有者产权并不完整,价值不能合理体现。在流转制度完善后,拥有土地者产权完整性得到提高,土地交易成本下降,价值将得到重估,拥有土地越多的公司,市值应越大。

　　②打造国际大粮商,资产注入预期强烈。上市公司将作为本垦区的整合平台,整合垦区内资源,存在资产注入投资机会。此外,在国家培育大型农业企业的背景下,上市公司可能对其他垦区资源进行整合。

　　③经营效率的提高带来价值提升。国有农场作为农业的“国家队”,其机械化、科技化水平一直领先于农村农业发展水平,随着土地流转我们认为:农垦系标的迎“经营效率提升+资产整合”双拐点。重点关注农垦系“三驾马车”:海南橡胶、北大荒、亚盛集团,其次关注农发种业。（安信证券）