新能源设备行业:新能源车翻开时代新篇章

　　新能源汽车将保持高增长,纯电动将成为主流

　　今年上半年,我国新能源汽车累计销售72,711辆,1-7月,新能源汽车累计生产9.89万辆,同比增长3倍,成为全球第一大市场,预期可以完成全年20万辆销量的目标。纯电动汽车销量仍然高于插电式混动车,插电式混动车的随着配套设施建设进一步完善,纯电动将成为主流。

　　短期商用车爆发,长期增长依靠乘用车

　　今年以来,新能源商用车尤其是纯电动客车的产销量持续走高,表现强劲,增长超过纯电动乘用车。而长期看,随着我国电动车技术不断提升,客户体验的不断改善,供给端与需求端逐渐匹配,乘用车长期看仍将成为主要的增长驱动力。

　　电动车技术提升,向高端车型延伸

　　国产电动车技术指标提升较快,续航里程、使用寿命、启动加速等性能都有了大幅度提升,同时由于一线城市环保压力大,推广新能源车更加积极,今年以来高端车型的销量占比提高,A00级电动微车销量占比逐渐下降,符合消费者的真实需求,对产业链的拉动作用也更大。

　　动力锂电池高端产能有限,短期供不应求局面将持续

　　动力锂电池的有效产能主要集中在力神、时代新能源、比克、国轩、比亚迪等少数几家龙头企业,目前新能源汽车制造商纷纷扩大生产,而动力锂电池产能准备不足,虽然电池厂商都在积极进行扩产,但是因为扩产需要较长的周期,因此短期内高端动力锂电池产能仍将处于紧张的状态。

　　锂电池材料逐步进入高端产业链

　　锂电池材料价格近几年不断走低,部分落后产能得到淘汰,市场集中度提升。负极材料方面,国内厂商凭借成本优势及较高的技术,占据了全球市场约30%的出货量;锂电池隔膜水平提升快,替代进口产品的趋势已经明确;锂电池电解液进入行业整合时期,龙头企业已初露头角。

　　锂电池性能待进一步提升,自动化设备需求旺盛

　　一方面,国内锂电池性能还有较大提升空间,成品率低要求自动化、标准化生产的提高;另一方面,国内锂电池厂商纷纷扩大产能应对需求提升,对锂电池自动化生产设备的需求将持续旺盛。

　　电动机格局加速调整,关注有效增长

　　国内电动机行业加速调整,各家企业均着眼于全产业链的投入,将提供整套新能源汽车驱动系统作为目标,纷纷补强薄弱环节。

　　投资建议 1、锂电池龙头企业:国轩高科,多氟多。2、专注锂电池材料细分市场如:杉杉股份、沧州明珠、乐凯胶片、天赐材料。3、锂电池设备生产商:先导股份、赢合科技。4、新能源汽车电动系统供应商:大洋电机、信质电机、汇川技术

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓可能导致需求达不到预期;用工成本上升,原材料价格波动可能导致企业成本上升。(中信建投 徐伟)