乘五中全会东风 中国制造再次前行 基金重仓四股

　　海通证券：乘五中全会东风，中国制造再次前行

　　经济增速破7%，货币持续宽松。中国三季度GDP增速6.9%，为09年1季度以来首次低于7%，未达政府年度目标。同样， 9月CPI大幅回落，由上月2.0%下降到1.6%，连续四个月回升后首次下降。海通宏观认为，为了稳增长，财政政策或在四季度加码。此外，未来降息仍有空间，上周央行如期双降继续放水，预示着货币将持续宽松。

　　机械行业三季报表现疲软，建议关注新主题。在截止目前，机械行业271家上市公司共有239家公布三季报，约有42%的公司三季报业绩同比上升。值得注意的是，机械行业约有55家公司今年发布重组，其三季报中，有近49%的公司业绩同比提升，高于行业平均；从2014.10 到2015.10，行业内约有58家公司完成收购，已公告公司中55%公司业绩同比上升。机械行业重点子行业里，齿轮、传动及驱动部件、模具部件收入及利润增幅靠前。我们认为宏观经济低迷的制造业需求遏制了机械行业的整体表现，由于存在业绩承诺的压力，重组题材的公司表现较好。建议关注机械行业的新主题机会，包括农业无人机以及我们长期看好的中国制造2025。建议关注：新安股份、芭田股份、黄河旋风。

　　密切关注国企改革机会。国企改革是十八届五中全会主要议题之一，自国企改革顶层设计方案推出后，改革开始进入“深水区”，而上海、广东、山东、江西等地均制定相关细化方案，地方国企改革正在加速落实，其中上海尤其受到关注，我们预计2015年四季度将迎来上海国企改革新的浪潮。具有国企改革概念的锦江股份、上海电气等已于10月22日停牌，机械行业的上工申贝、上海机电、自仪股份、海立股份等仍具有国企改革预期。 建议关注：上海机电。广东国企改革进程同样走在全国前列，建议关注深圳市的品牌企业：中集集团。

　　中国制造还看高铁，*ST 春晖风险收益并存。近期铁路行业频频发力，发改委再批三条铁路项目，中美签署协议共建美国西部快线高铁，中国铁总赢得印尼的雅万高铁项目，中泰铁路预计也将于近期开工。在经济下行压力下为了稳定经济增长，作为中国具备比较优势的高铁产业，铁路项目投资预计将增加。我们建议关注：*ST春晖。公司于2015年2月16日公布非公开预案收购高铁相关标的，预计将于近期审核，根据其承诺利润及稀释后股本情况，合并后公司2016年PE为28倍，远低于行业平均水平。但该公司存在一定过会风险，建议投资者根据风险偏好关注投资时机。

　　固定资产投资放缓，工程机械租赁行业兴起。在固投放缓的情况下，下游对工程机械设备的使用需求由购买转为租赁，为工程机械设备租赁商提供了前所未有的发展机遇。建议关注：*ST 建机。公司已完成了对庞源租赁和天成机械的收购，转型为工程机械租赁服务提供商。庞源租赁是塔机租赁行业龙头，约占750亿市场规模的1%。公司与建机整合后具备国企和上市公司背景，将有效降低财务费用率，融资成本预计将比同行低6%-7%，净利率高出4%-5%。同时收购公司与上市公司也存在很强的协同效应，将有利于打开快速扩张的空间。

　　风险提示：经济下行压力，国企改革不达预期，十三五规划及工业4.0实施进度不达预期，市场波动风险。(海通证券)