北斗系统十三五望覆盖全球：应用空间巨大 八股将井喷(7)

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　　海格通信:业绩稳健增长,积极拓展民用业务

　　海格通信 002465

　　研究机构：东北证券 分析师：龚斯闻 撰写日期：2015-11-02

　　报告摘要:

　　业绩继续保持稳健增长态势。公司2015年前三季度实现营业收入20.41亿元,同比增长25.88%;实现归属于上市公司股东的净利润2.27亿元,同比增长27.38%;前三季度基本每股收益EPS为0.11元。同时公司预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润4.87亿元-6.20亿元,同比增长10%-40%,业绩继续保持良好平稳的增长态势。

　　北斗导航领域优势明显。公司具备无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群四大核心业务。其中无线通信保持稳健增长,北斗导航、卫星通信、数字集群、模拟仿真增长加快。特别是在北斗导航领域,公司拥有“芯片→模块→天线→整机→系统→运营服务”全产业链,能为不同客户提供一揽子系统解决方案,行业领先优势明显。公司北斗产业园9月底正式投入使用,北斗板块相关的公司均将纳入统一管理,并集研发、制造、生产于一体,极大降低生产成本,提高公司整体竞争力。

　　积极拓展民用新业务。9月合资成立河南海格元慧信息技术有限公司,通过整合现有产品,重点在北斗导航定位应用、数字集群、移动运维、物联网、应急通信等领域进行大规模拓展,带动相关产品的生产和销售。同时整合现有数字集群和北斗导航的核心技术和业务,在民品领域形成为客户提供一揽子系统解决方案的能力,打造重点民用产业群。未来公司还将在需求旺盛的地区组建专门团队开展智慧城市业务。

　　产业与资本双轮驱动。控股子公司北京摩诘创新拟挂牌新三板,将为企业提供良好的融资平台,有利于完善激励机制,稳定和吸引优秀人才,增强核心竞争力。未来公司将继续在北斗导航、卫星通信、模拟仿真、雷达、数字集群等领域开展收并购工作。

　　投资建议:受益于军工信息化和北斗卫星导航全球化布局加快的趋势,预计公司业务将继续保持稳健增长,我们持续看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年EPS为0.30元、0.39元、0.49元,维持对公司“增持”评级。

　　风险提示:军工市场招标进展低于预期;民用市场竞争加剧;