环保:"十三五"规划建议奠定环保投资基础 七股望井喷

　　环保行业周报:“十三五”规划建议奠定环保投资基础 看好技术+运营实力雄厚的公司

　　机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-11-10

　　本周环保行业表现平淡,上涨2.85%,表现处于所有行业末尾,估值52倍。

　　 “十三五”规划建议出台,确定环保的长期性投资机会。

　　本周观点:

　　“十三五规划建议”正式出台,“建议”从总量控制、覆盖领域以及加强监测等方面提出要求。我们认为,产业呈现三大趋势:第一,环保投资成为常态抚平公司业绩波动,我们认为政府环保压力和环保态度发生较大变化,地方政府从抓政绩、“建而不运”到以效果为导向转变,环保投资已成为常态;第二,污水处理价格、自来水价、垃圾处置费等价格机制完善将提高行业市场化竞争水平和盈利能力;第三:并购整合为常态。国内并购主要体现在跨领域、跨市场的整合以扩大市场份额,海外并购体现在技术的整合以提高国内整体技术水平,进而打开或满足新的市场空间。近期来看,三季报和十八届五中全会以后,板块缺乏催化因素,建议从长期角度出发筛选个股,配置未来投资确定性高的细分子领域,包含水处理、固废资源化、土壤修复等,筛选技术和运营实力雄厚的公司。

　　市场回顾:本周环保板块上涨2.85%,同期创业板上涨8.79%,涨幅在申万27个行业中居末。从估值来看,环保整体估值52倍。其中,监测板块最高,为73倍,节能板块59倍,固废58倍,大气55倍,水务45倍。个股表现来看,凯迪生态、中原环保、绿城水务、天瑞仪器、中山公用涨幅居前。

　　行业动态:十三届五中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》,提出在促进人与自然和谐共生、加快建设主体功能区、推动低碳循环发展等6个方面的实施目标;北京环保局发布关于开展企事业单位环境信息公开工作的通知,要求纳入重点排污单位名录的排污单位在90日内公开相关环境信息;发改委新闻发布会介绍,全国29个省区的321个城市已建立起居民阶梯水价治理。

　　投资标的:我们看好技术、运营实力雄厚的公司,这类公司有望整合市场提高市占率、满足或打开新市场需求、提升盈利能力。推荐巴安水务(海外并购落地+技术布局最全)、中国天楹(扩容拓展新利润点)、长青集团(三年业绩超高速增长)、瀚蓝环境(低估值),长期关注永清环保(土壤修复龙头)。

　　风险提示:政策风险、项目落实风险、市场系统性调整风险（中投证券）