新股发行临近 资金价格短期将上行

　　逆回购继续维持地量发行。根据央行周二公告，当日央行以利率招标方式发行了100亿元的7天逆回购，中标利率持平于2.25%。根据统计，自10月27日以来，央行已经连续7期逆回购操作维持在地量水平。

　　“当前市场流动性状况和资金价格走势符合央行的政策预期。同时由于11月财政上缴压力不大，离美联储最近的12月加息周期有段时间距离，10月外汇占款出现正增长，市场流动性处在一个相对稳定宽裕的状态。”东莞银行金融市场部分析师余缘波昨日对本报表示道，在市场流动性平稳宽裕和资金价格下行趋稳的情况下，央行减少对市场干预，地量操作可能一直持续到新股申购之日。

　　此外，他表示，在当前汇率和资本市场平稳情况下，央行货币政策的重心在提高货币政策向实体经济传导效率，近期的市场政策也在朝这个方向发展。“如果未来2个月经济数据继续下行，汇率市场随着美联储12月加息周期临近而加剧波动，同时伴随新股发行的穿插以及12月和1月约4000亿MLF到期，届时市场流动性将会承受较大压力，未来央行通过降准或定向操作的概率加大。”

　　值得一提的是，随着新股发行的临近，近期交易所国债逆回购出现上涨。继周一暴涨之后，昨日上海市场3天期国债逆回购利率继续上涨61.46%。此外，当日货币市场利率多数上涨。银行间质押式回购利率方面，1天期品种报1.7709%，涨0.22个基点，7天期报2.3121%，涨3.44个基点，14天期报2.6175%，涨2.41个基点，1个月期报2.6567%，涨11.1个基点。

　　“随着新股发行冻结资金对市场流动性的影响，市场资金价格将会短期上行，但幅度不会很大。”余缘波进一步判断认为，本周没有大规模影响流动性的事件发生，央行将会保持市场合理流动性充裕，但考虑新股发行因素，央行将继续保持公开市场零投放，但未来一周净投放的概率加大。