全球集成电路并购潮及我国集成电路国产加速 5股躁动(2)

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　　同方国芯：大手笔定增募资，打造集成电路产业航母

　　大手笔定增募资扩产能，分享集成电路行业盛宴：在全球集成电路行 业需要稳步增长、国产替代愈向深入、全球集成电路产业重心向中国 转移的时代背景下，中国国产集成电路厂商将迎来难得的发展机遇。 此次公司拟投入 600 亿元用于存储芯片工厂建设，为其分享行业盛宴 奠定坚实基础。该项目预计年均利润总额 87 亿元，盈利前景值得期待。

　　持续开展外延扩展，打造集成电路产业航母：台湾力成是全球第五大 封装测试服务厂商，与日本东芝、因特尔、金士顿等均有稳定合作关 系。此次公司拟投入 37.9 亿元收购台湾力成 25%股权，旨在一方面完 善其存储芯片产业链布局，另一方面发挥协同效应实现市场、渠道、 技术的合作。此外公司后续拟以募集资金 162.1 亿元收购两家境外集 成电路上下游标的，旨在以 IDM经营模式打造集成电路产业航母。

　　盈利预测：预测公司 2015 年至 2017 年每股收益分别为 0.59、0.72 和 0.99 元。净资产收益率分别为 12.6%、13.6%和16.2%，6 个月目标 价为 39.75 元，相当于 2015 年至 2017 年 67.2、55.0 和40.1 倍动态市盈率。

　　风险提示：民用 FPGA 项目癿技术研収及市场拓展状况丌及预期；金融 IC 卡及居 民健康卡芯片癿国产化収行觃模丌及预期；SIM卡芯片、其他智能卡芯片及读卡器 终端癿芯片市场竞争压力加大。