东北证券：小b浪反弹而已 重点布局“心安”股

　　12月1日，IPO重启后首批新股集中网上申购，抽血效应导致指数承压，但市场表现稳健：上证综指上涨0.32%，创业板指下跌0.64%；两市成交额有所萎缩。行业方面，房地产、建筑材料和建筑装饰等表现居前，计算机、电子和通信等跌幅较大；主题方面，在线旅游、网络彩票和新三板等表现居前，生物识别、虚拟现实和传感器等跌幅较大。

　　展望后市，整体依然维持周策略的观点，即：当下市场安全边际不高、市场整体转入休整过程中，投资者更多是寻找能够“心安”跨年的股票以及时点；就短线而言，市场处于一个小b浪缩量反弹或者说反抽的阶段，这也是一个波动剧烈的阶段。周二市场有两个特征：

　　首先是缩量微涨，上证成交额下降至3300亿，考虑到调整浪的特征，预计市场还须有进一步缩量的过程，即市场调整格局未变；

　　其次，地产股发力，地产股借助人民币加入SDR、借助有关房贷利息抵税等传闻，对市场形成了一次二八的轮动，只是受制于成交不足，更多的是被动式的二八轮动。整体看，地产股代替券商股，成了护盘以及蓝筹的新代表，有不得已之处、但也是次优选择，其他的选择不多、也许资源股待外围利空出尽后，有机会。

　　从逻辑上看，在当下估值不便宜、股票供给不稀缺、企业盈利无改善的情况下，股市的支撑力更多来自较低利率下的再配置逻辑；但是，如果房地产重燃热力、那么这种大类资产的再配置逻辑就会产生质疑、进而对股市产生冲击，不得不防。

　　因此，整体看，基于abc调整浪的结构以及小b浪的特征，后市整体依然以防御为主，控制仓位、大举介入的时机还未成熟；尤其是中小创面临着供给增加、而场内资金过度集中的踩踏风险。因此，某种意义上，周二市场启动地产股、估值较低、又有政策扶持，也算是一类“心安”的股票。另外，大农业农垦概念股也值得介入，周二中共中央、国务院关于进一步推进农垦改革发展的意见发布；到2020年，打造一批具有国际竞争力的现代农业企业集团。建成一批稳定可靠的大型粮食、棉花、糖料、天然橡胶、牛奶、肉类、种子、油料等重要农产品生产加工基地，形成完善的现代农业产业体系；这也符合扶贫的逻辑。另外，以收官今年、布局明年的思路来运行，更多从供给侧改革、从健康中国、绿色中国、智能制造等角度来布局，寻找“心安”的跨年机会。(东北证券)