卫星通信 打开天地移动互联大时代 基金重仓四股

　　广发证券：卫星通信 打开天地移动互联大时代

　　卫星通信构建天地互联网络，作为地面通信网络补充和备份广泛应用，其规模和商业化程度领先卫星产业。

　　卫星通信系统与地面通信网络互为补充，构成天地互联网络实现全球无缝覆盖，在应用方面主要作为地面通信网络的补充和备份，在边远地区、应急通信、军用等领域应用空间巨大。从技术角度看，低轨移动技术、Ka 频段和EHF 频段的应用、以及多波束技术的发展，从带宽和网速方面大大增强了卫星通信系统的可用性。卫星通信产业在规模和在商业化程度方面远远领先于卫星导航和卫星遥感产业，有着巨大发展潜力。

　　军用卫星通信系统顺应信息化战争需求，虽然耗资巨大，但各军事强国仍加速建设步伐。

　　卫星通信技术顺应信息化战争需求，从海湾战争以来的历次现代战争中发挥了重大作用。全球只有16 个国家和地区拥有军事通信卫星，美国规模和技术全球领先，俄罗斯数量虽多但技术较落后，欧洲各国独自发展，虽有技术但覆盖领域不足。从发展方向看，高带宽、受保护型、激光通信、以及租用商业卫星成为发展趋势。从投资规模看，军用卫星通信系统耗资巨大，但对于美俄等军事强国组建全球覆盖的高性能军用卫星通信系统是全球作战能力的根本保证。我国军用卫星通信系统相对落后，但需求迫切，只能依靠自己研发，我们预计未来十年国内军用卫星通信系统投入的规模有望超过250 亿美元。

　　民商用卫星通信向多网融合发展，当前卫星电视直播业务占比最高，宽带和移动业务是未来发展方向。

　　欧美国家在全球卫星通信商用领域处于垄断地位。在商业卫星通信服务产业收入构成方面，卫星电视直播占比最高，宽带业务和移动业务的增速最快，反映出对卫星宽带业务和移动业务需求的增加，在地面设备制造方面的消费者终端也因此受益而得到快速发展。从发展趋势看，卫星宽带、卫星移动和地面网络向融合化发展，卫星移动系统的宽带化以及VSAT、动中通技术模糊了卫星通信固定业务和移动业务的界限，卫星通信系统作为已逐渐成为全球互联网的一种必不可少的接入手段，目前谷歌等公司布局全球卫星WIFI，打开更大的想象空间。

　　国内卫星通信产业刚刚起步，政策带来发展机遇，“十三五”有望快速发展。

　　《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年)》明确指出民商用卫星通信的发展规划，“一带一路”带来市场增量空间，预计卫星通信将在“十三五”实现快速增长，随着政府主导和行业推广，地面设备制造行业有望率先得到发展。建议关注产业链相关公司，例如中国卫星、华力创通、振芯科技、华讯方舟、信威集团等。

　　风险提示

　　卫星产业发展受政策影响较大；卫星研制进度具有不确定性；卫星有在轨失效的风险。(广发证券)