军工科研院所改革或近期落地 五股最受益(6)

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　　海兰信 300065

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-12-29

　　报告要点

　　事件描述

　　12月28日,公司发布公告称,关于公司发行股份购买资产暨关联交易事项已获证监会正式批复,标的公司上海海兰劳雷海洋科技有限公司100%股权过户手续及相关工商变更登记已经完成,海兰劳雷已成为公司全资子公司。

　　事件评论

　　收购海兰劳雷事项顺利完成,强化海洋业务开辟全新成长空间:此次收购事项顺利完成,不仅可明显提升公司技术实力和盈利水平,也标志着公司产品布局和技术实力进一步增强,公司正步入全新发展阶段。具体说来:1、劳雷拥有丰富的产业资源及产品渠道,将有助于公司在国际市场的拓展;2、在海洋测绘、水下工程等领域,劳雷产业拥有国际一流的人才及技术,双方合作将有助于缩短新产品研发周期,加速完善海洋信息化方面的产品布局;3、此次收购完成后,海兰信大股东的持股比例将由19.40%升至21.58%,中船重工子公司中船投资也将成为战略投资者,有利于公司长期发展和市场拓展。

　　专注航海及海洋业务,持续扩充产品线实力:公司积极谋求外延扩张以及国际合作机遇,不断提升技术实力和产品线宽度。具体说来:1、公司无人艇项目获得国开发展基金资助,金额为2400万元;该产品可用于浅海、油气平台等海域测绘及环境监测工作,具有重要的应用价值和广阔市场前景;2、近期公司宣布与美国CODAR 公司合作推进地波雷达国产化生产;地波雷达通常部署在海岸线用于超视距观测,可增强公司在海洋防务监测领域的综合实力;3、公司通过子公司收购德国Rockson 公司51%股权,并发布新产品“船舶综合机舱监控报警系统”,凸显公司积极寻求与海外领先技术团队合作的发展战略。

　　军民品业务融合发展,提供持久发展动力:公司不断完善军品与民品业务布局,双轮驱动保障公司长期成长。在民品市场,公司抓住航海电子产品领域国产替代需求日益增长的发展机遇,持续扩大市场份额。在军品市场,公司积极参与军品项目竞标,并在国内市场率先推出极小目标探测雷达和浪能驱动机器人两款产品,构造立体化的海洋监测网络。我们认为,公司在航海通信导航智能化及海洋信息化方面已构筑领先的产品优势,将保障公司在民品和军品市场持续快速发展。

　　投资建议:我们看好公司的发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS 分别为0.26元、0.49元、0.63元,重申对公司“买入”评级。

　　风险提示:军品订单规模具有不确定性;新产品市场推广低于预期。