社群经济重塑消费模式 11概念股或成下一个投资风口(4)

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　　光线传媒:投资猫眼电影,战略意义非凡

　　光线传媒 300251

　　研究机构：长江证券 分析师：刘疆 撰写日期：2016-06-12

　　报告要点

　　事件描述

　　公司公告控股股东光线控股拟以1.76亿光线传媒股份和8亿元现金换取“猫眼电影”38.40%股权,同时光线传媒以15.83亿元现金购买“猫眼电影”19.00%的股权。交易完成后,光线控股和光线传媒将合计持有猫眼57.4%的股权,猫眼原股东三快科技将持有上市公司6%股份。

　　事件评论

　　猫眼电影是国内第一在线票务平台:猫眼电影是国内领先的集在线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体的互联网电影娱乐媒体及互动社区平台。2014年以来猫眼电影在线电影票销售市场份额快速增长并持续保持市场第一。2015年在线票房市占率超30%,覆盖用户数超1亿,合作影院数量超5,000家。公司从2014年开始涉足电影发行领域,截至目前累计参与投资发行了30多部影片。猫眼电影已成为电影等娱乐内容在票务、宣发、营销、衍生品等领域的重要线上流量入口。

　　光线和猫眼将优势互补,打通泛娱乐产业链上下游:此次交易战略意义非凡,对上市公司而言,猫眼海量用户数据将对电影投资、制作及发行形成正向信息反馈,帮助精准营销,拉动票房并降低风险;凭借获取庞大的线上用户群体和广泛的在线电影业务资源,提升线上综合宣传发行能力和互联网化程度,增强公司在上游影视制作、宣发的话语权及竞争优势,并由此进入其他综合泛娱乐领域,打通影视娱乐产业链上下游资源,完善内容产业的全产业链布局。公司和猫眼、新美大这些大型互联网文化娱乐平台的更深次合作也将由此展开,新美大亿级的强关联性和高转换率的生活泛娱乐的用户资源将拓宽公司优质内容的受众范围,带来泛娱乐产业的更加重磅的线上流量入口。

　　给予“买入”评级。我们看好公司以优质内容为核心、拓展全产业链的大战略,《美人鱼》、《谁的青春不迷茫》取得优异的票房成绩、《从你全世界路过》、《大闹天竺》、《嫌疑人X的现身》、《大鱼海棠》等十多部优质影片即将上映。此次战略“联姻”猫眼电影,帮助公司卡位重要的泛娱乐线上流量入口,维持买入评级。

　　风险提示:整合进展不达预期;市场系统性风险