轨交产业趋势明确 投资布局正当时(4)

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　　世纪瑞尔 300150

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2016-08-03

　　事件:2016年6月21日,公司公告出资2000万投资苏州博远容天占股15%,纵向加深在铁路后服务市场领域的布局。8月1日,公司再次发布公告称其参股公司博远容天在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　点评:

　　博远容天是铁路后服务软件开发领域的龙头企业。公司依托易程股份和清华大学的雄厚资源,多年来通过在铁路项目中的深耕细作,形成了面向旅客的服务集成管理平台系统和面向工作人员的智能车站综合管理系统两大核心产品。以旅客服务系统管理集成平台为例,该平台集成了综合显示、广播、监控、求助、时钟、查询等功能,并与火灾报警、楼宇自控等系统进行了互联,实现了旅客服务的智能化、一体化。公司的核心产品在全国共18个铁路局旅客服务系统中覆盖率高达85%,在行业内处于绝对领先地位。

　　参股博远容天是公司进军铁路后服务市场中的关键一环。博远容天在其业务范围内具有绝对的领先地位,且根基稳健,为公司进军铁路后服务领域铺平了道路。其业务表现十分靓丽,在业绩上熨平了公司传统主业受制于铁路投资周期的波动,为公司的中期利润打开了较大的成长空间。同时,博远容天还是公司之前收购的易维讯的上游企业,三者在业务上相辅相成,实现了公司在铁路后服务领域的完整布局。

　　坐拥稀缺资源出行大数据,助力公司在消费金融领域沙场逐鹿。数据是消费金融最重要的资源,博远容天所搭建的旅客服务管理平台可以帮助其获取到珍贵的铁路出行大数据,如旅客真实的个人信息(年龄、是否为学生、经常往返地点等)、余票信息、票价信息、旅客购买信息、旅客实时动态等,这些珍贵的数据为公司进军消费金融提供了重要的资源。一方面,公司可以将海量出行大数据进行筛选、封装,提供API 接口给消费金融公司;另一方面,公司还可以利用这些大数据实现个人征信,从而将消费贷注入到铁路场景中,让消费金融真正实现“飞入寻常百姓家”。

　　投资建议:公司传统主业背靠国家铁路投资周期,且稳坐行业龙头宝座;同时,公司通过参股收购所大力布局的铁路后服务领域前景明朗;未来,公司将着力发展消费金融业务,卡位牌照和资源双优势,形势大好。我们看好公司的长期发展,预计2016-2018年EPS 分别为0.27、0.35、0.44元,首次覆盖给予“买入-A”评级,6个月目标价15元。

　　风险提示:行业拓展不及预期;铁路投资快速下滑;消费金融政策改变