海通证券：行业基本面仍好，煤炭大周期开启

　　1、特朗普入主白宫，利好煤炭行业，5000亿美元的基建计划叠加煤电松绑，未来美国煤炭需求将迎来正增长，全球煤炭大周期或将重启。

　　2、煤价仍保持上涨趋势，澳洲焦煤到岸价已达268.8 美元/吨，较10 月均价+15%，秦皇岛港动力煤5500 价格达606 元/吨，较10 月均价+5%。

　　3、煤炭期货由于发改委抓违规资金和增加交易限制，因此短期存在一定的不确定性。

　　4、六大电厂库存周环比+0.27%，三港库存周环比+2.2%。进入11 月，日耗煤均值为55 万吨，较去年同期+5 万吨/+10%，我们认为，冷冬将至，供需格局仍好。

　　建议关注：中煤能源、冀中能源、开滦股份。

　　风险提示：去产能不达预期，政策变化风险