海通证券：全面推行“零差率”、“两票制”，医改进入深水期和攻坚期

　　11 月8 日中共中央办公厅及国务院办公厅转发《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》，肯定医改成效并提出在全国所有公立医院推行“零差率”、“两票制”，医改进入深水期和攻坚期。

　　“零差率”及服务价格改革全面推开。此前，“零差率”已经在200 个公立医院试点城市与全国大部分县推开，此次文件提出所有公立医院取消药品加成，预示着“零差率”的全面推开。

　　“两票制”全面推开。目前“两票制”在11 个公立医院改革试点省推行，此次国务院发文首次提出在全国推行“两票制”意味着两票制的全面推开。

　　支付方式改革全面推开，首次提出医保支付方式改革覆盖所有医疗机构，未来将逐步推行按病种付费、按人头付费、总额预付等多方式结合的复合型付费方式。

　　投资建议：本次国务院发文全面推开各项医保政策标志着医改正式进入深水区和攻坚期，“两票制”推行利好上海医药、九州通等流通领域龙头标的；医疗服务价格改革利好爱尔眼科等服务领域龙头标的。支付方式改革利好恒瑞医药、康弘药业、华东医药等标的。

　　风险提示：政策推行进度慢于预期。