双“11”聚焦人工智能场景落地 基金重仓四股(3)

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　　华宇软件:在手订单饱满 各业务线稳步推进

　　华宇软件 300271

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰 撰写日期：2016-11-02

　　华宇软件前三季度实现营业收入10.21亿,同比增长34.05%;实现利润总额1.96亿,同比增长30.11%;归属母公司净利润1.78亿,同比增长30.69%;扣非后归母净利润1.77亿,同比增长33.64%。

　　第三季度单季度实现营业收入3.56亿,同比增长2l.9%;归母净利润5374万,同比增长9.23%,扣非后归母净利润5324万,同比增长16.5%。

　　营收稳健,在手订单充足,费用控制良好。

　　1)综合来看,公司营收继续稳健增长,虽然Q3单季营收、利润同比增速有所下降,但Q3占全年营收比重较低,参考价值有限。2)公司在手订单充足,前三季度新签合同11.77亿,尚未确认收入的在手合同额16.03亿。3)综合毛利率45.73%,虽然同比去年同期下降3.4个百分点,但长周期看仍属正常波动区间。4)费用方面,销售费用率和管理费用率均比去年同期小幅下降,显示费用控制良好。

　　法检、食安稳步推进,新业务进展喜人。

　　报告期内,法院业务线顺利推进,陆续中标吉林、河北、湖北等多个省市项目;食安业务线,先后在多个省市食药监管部门取得了突破,并推出了餐饮020监管云平台。新业务方面,诉讼无忧截至目前已在1737家法院上线;大数据业务在公司各优势行业中得到了良好的应用落地,在多个重点行业取得突破,先后中标最高人民法院、贵州省高级人民检察院、云南省司法厅等项目。

　　16-18年业绩分别为0.44元/股、0.59元/股、0.79元/股。

　　预计16-18年收入增长为32%、31%、32%,16-18年净利润增速分别为35%、34%、34%;对应PE分别为47、35、26,维持“买入”评级。

　　风险提示

    政务信息化易受政府预算开支波动影响;新业务发展不达预期;

	4.62	9.62	0.60	94.06	2.41	0.01
	20.00	9.68	0.00	407.20	4.96	0.04
	12.91	10.94	8.21	262.84	6.38	0.03
	35.00	9.19	-15.50	712.60	1.84	0.08
	297.34	10.76	5.00	6053.85	2.12	0.65
	663.00	7.51	-287.00	13498.69	4.56	1.44
	149.69	13.71	0.00	3047.62	1.02	0.33
	2219.84	6.74	0.00	45195.91	5.50	4.83
	28.00	8.73	8.00	570.15	1.57	0.06
	1400.00	5.73	0.00	28504.00	4.18	3.05
	740.70	7.30	740.70	15080.57	4.52	1.61
	1081.07	7.07	87.95	22010.61	3.67	2.35
	2770.00	14.02	8.37	56397.20	6.99	6.03