美IT巨头开始增加就业或对国内TMT影响深远 基金抢筹四股

　　申万宏源：美IT巨头开始增加就业或对国内TMT影响深远

　　IBM 首席执行官罗睿兰(Virginia Rometty)表示，IBM 计划未来四年在美国投资10 亿美元，并新增2.5 万个工作职位。罗睿兰此时宣布美国雇员新增计划，被认为是在向候任总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)示好。2)当地时间本周三，特朗普将邀请多位科技界领袖参加在纽约特朗普大厦举行的科技峰会，受邀者数量不超过12 位。除罗睿兰外，苹果首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)、Facebook 首席运营官谢莉·桑德博格(Sheryl Sandberg)、亚马逊创始人杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)、Alphabet首席执行官拉里·佩奇(Larry Page)，也都在受邀名单之列。

　　短期来看，2017-2018年行业利润增速应当超预期。在2017 年TMT 研究框架暨策略《极简TMT 框架指引Alpha》中，我们指出了几个问题：1)硬件(电子、通信)的产能是生产和执行力人才，软件、互联网的产能是开发和创意人才。两者分别决定硬件产品公司的利润上限15 亿元、软件产品公司的利润上限10 亿元、传媒产品公司的利润上限20 亿元。2)一旦美国IT 人才中心重回欧美，国内TMT 人才的追捧减弱。行业短期薪酬压力将减少，2017-2018 年行业利润增速应超预期。我们此前的预期是计算机/传媒互联网年化利润增速15%，电子/通信与大客户采购周期性有关。

　　中期来看，美国工程师红利不足，预计使用大数据/人工智能/机器人等技术代替人力。为抗衡美国，中国投资者应追捧技术底蕴的公司。历数电子、通信、计算机、传媒互联网的地缘经济，仅中国和美国均强劲，其它地域没有足够的科技人才承接回归美国本土的科技需求。除了使用大数据/人工智能/机器人等技术代替人力外，美国没有更多选择以解决人才红利难题。中国只能类似的使用技术手段应对美国。中国投资者应追捧技术底蕴的公司，这与我们2016 年7 月跨行业研究《“遗”技之长-技术渗透全行业之“汉诺塔”》的想法一致。但投资者不要过于高估技术现状并“捧杀”技术公司。

　　长期来看关注“政治TMT”。在《极简TMT 框架指引Alpha》中指出：比商业模式更赢者通吃的是技术，比技术更赢者通吃的是政治。川普本次信号是证据，5G 极化码也是证据(1999 年3G、2009 年4G、到2016 年5G 的17 年历史，是中国、美国、欧洲大国博弈的历史)。

　　推荐技术壁垒、PEG 合适的同有科技/新大陆/同花顺/运达科技等。计算机继续推荐技术壁垒的同有科技(预计2017 年利润超过3 亿，2017 年PE 低于35 倍)/新大陆等(预计收单领域技术壁垒抢占对手份额，预计2017 年利润比市场预测高30%)/同花顺(预计2017 年利润超过13 亿，2017 年PE 低于30 倍)/运达科技等。

　　军工TMT 特别推荐启明星辰/海兰信(停牌)等。（中国证券网）