跨界融合时代的支付和消费行为的变革 基金重仓四股(4)

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　　新力金融:“类金融+支付”双轮驱动 消费金融行业初露锋芒

　　新力金融 600318

　　研究机构：方正证券 分析师：安永平 撰写日期：2017-01-06

　　“类金融+支付”双轮驱动,金融新贵崛起。目前公司正筹划收购海科融通进军第三方支付业务,其传统水泥主业的出售程序也基本完成。预计收购完成后,公司将依托已有客户资源,提供全方位的金融服务,在消费金融领域成长潜力巨大。

　　收购海科融通获取牌照,与类金融业务高度协同。海科融通作为国内较早获得第三方支付牌照的公司,拥有全国范围内经营银行卡收单业务牌照。未来有望将收单业务向公司传统金融业务客户拓展,并通过支付入口掌握风控数据,从而与金融业务产生巨大协同效应。目前收购进展顺利,成功过会概率较大。

　　实控人安徽供销社主体优势巨大,旗下相关业务整合预期强。公司实际控制人安微省供销社下辖各级供销社1096家,年购销总额超5000亿元,其在农村金融领域具有巨大的主体优势。未来,公司将有望继续借力安徽供销社的渠道网络下沉农村市场。此外,上市公司也有望成为安徽供销社旗下资产的整合平台。

　　“三位一体”构建农村消费金融生态圈。在政策催化、农村消费市场发展以及农民消费观念改变的多重因素叠加下,农村消费金融有望成为下一个风口。新力金融已在融资租赁、小贷领域积累的大量经验、客户;即将展开的支付业务将进一步积累农民行为数据,完善信用记录;同时依托供销社背景,卡位农村消费场景。从而有望构建完整的农村消费金融闭环生态圈。

　　投资评级与估值

    考虑并购海科融通后,我们预计公司16-18年备考归母净利润为2.9,4.45,5.9亿元,增发后当前市值约117亿元,对应16-18年PE 为42,28,21倍,给予“推荐”评级。

	53.80	10.06	0.00	1443.99	4.16	0.22
	41.76	15.09	0.00	1120.83	7.96	0.17
	93.91	0.00	0.00	2520.54	3.90	0.00
	28.52	14.72	0.00	765.48	8.50	0.12
	5.37	9.69	0.00	144.13	1269.56	0.02
	114.35	0.00	0.00	3069.03	0.50	0.00
	3.14	0.41	3.14	84.28	0.27	0.01
	8.79	0.00	8.79	235.92	0.13	0.00
	1.64	0.00	1.64	44.02	0.02	0.00
	2.75	0.00	2.75	73.81	0.21	0.00
	0.01	0.00	0.01	0.22	0.00	0.00
	12.18	0.00	12.18	326.96	0.63	0.00
	0.64	0.00	0.64	17.18	0.19	0.00
	0.02	0.00	0.02	0.54	0.00	0.00
	1.59	0.00	1.59	42.68	0.16	0.00
	47.01	0.00	47.01	1261.75	0.88	0.00