环境问题或再成两会热点话题 五股有投资机会(4)

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　　东江环保:环保行业

　　东江环保 002672

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪 撰写日期：2017-01-10

　　本期【卓越推】:东江环保(002672)。

　　东江环保(002672) (2017-1-6 收盘价17.86元)

　　核心推荐理由:

　　1、三季报净利润增长44%。2016年1-9月,公司实现营业收入18.66亿元,同比增长6.58%;实现归属于上市公司股东的净利润3.80亿元,同比增长43.85%;实现经营活动产生的现金流量净额1.54亿元,同比增长1296.73%;实现基本每股收益0.44元。公司预计,2016年全年归属于上市公司股东净利润为3.99-4.99亿元,同比增长20%-50%。

　　2、控股股东正式变更为广晟公司。日前,经公司股东大会审议通过,广晟公司提名的5名董事候选人当选公司董事会执行董事、非执行董事、独立非执行董事等,因此广晟公司获得公司董事会多数席位,成为控股股东,公司实际控制人变更为广东省国资委。与广晟公司的协同,弥补了公司作为民营企业的短板,未来将为公司带来更多资源,进一步增强整体竞争力,国企资源的注入有望加快公司项目的拓展和落地。

　　3、响应国家政策,发行绿色债券。2015年12月,国家发改委发布《绿色债券发行指引》,重点支持污染防治等发展项目的企业债券。日前公司公布预案,将发行绿色公司债券,期限不超过5年,债券票面总额不超过人民币10亿元(含10亿元),用于公司绿色项目的投资、运营及偿还绿色项目相关的银行贷款等。公司本次债券的发行将有利于诸多在建项目的推进,并优化债务结构。目前该申请已获得证监会的批准。

　　盈利预测和投资评级:按照公司最新股本,我们预计公司16-18年EPS 分别为0.48元、0.56元、0.65元,给予“增持”评级。

　　风险提示:投建项目未按期达产;危废行业政策不达预期;并购整合风险;资金回收账期长。

　　相关研究:《20161101东江环保(002672)广晟入主董事会,国资助力推进主业发展》;《20160825东江环保(002672)内生增长结合外延扩张,中报业绩稳步提升》;《20160715东江环保(002672)定增广晟公司,广东省国资委或将为控股股东》。