第三批混改试点遴选工作启动 多维度布局混改受益股

（原标题：第三批混改试点遴选工作启动 多维度布局混改受益股）

　　第三批混改试点遴选工作启动

　　昨日，国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程在发布会上表示，重点领域混合所有制改革将再进一步。在去年启动实施第一批9家混改试点基础上，今年3月启动了第二批10家混改试点工作，并将在近期批复，预计年内将取得阶段性进展。此外，第三批试点的遴选工作也已经着手启动。

　　严鹏程介绍前两批的19家试点企业存在以下特点。从行业领域看，涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等重点领域。特别是军工领域较多，有7家企业。严鹏程透露，石油、天然气领域混改试点，拟待油气行业改革方案正式实施后，在第三批试点中统筹推进。

　　此外，上述两批企业也都是本行业的代表企业或领军企业，具有典型性，严鹏程指出，在这些企业开展混改试点能够发挥示范作用。“试点企业混改后股权结构都将发生质的变化。”严鹏程介绍，从股权结构角度看，有的从国有独资改为国有绝对控股，有的从国有绝对控股改为国有相对控股，有的探索国家特殊管理股制度。从混合模式而言，包括民企入股国企、国企入股民企、中央企业与地方国企混合、国企与外资混合、PPP模式等。

　　在严鹏程看来，混改的总体要求可概括为16个字，即：完善治理、强化激励、突出主业、提高效率。在混合所有制改革的重点领域，下一步还将结合油气等领域扩大试点规模、深化试点探索，形成多层次、多领域、多模式、可复制的制度性经验成果，进一步发挥混合所有制改革在国企改革中的突破口作用。

　　发改委也将跟踪试点实施情况，深入开展调研指导，及时梳理解决实施中存在的关键问题。并委托第三方机构分批对试点工作进展进行评估，总结制度性经验并尽快推广。

　　七大行业混改获加速推进

　　3月31日，发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，会议指出，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。

　　在军工领域中，中国核建旗下公司正在推进混改。3月，中国核建旗下江河股份在新三板挂牌，成为集团第一家实现核心员工持股的公司。2月，中核新能源投资有限公司混合所有制改革首次股东大会在北京召开。1月，中核新能源在北京产权交易所与6家新的战略合作伙伴就增资扩股事项签署协议，引资额达12亿元。

　　中船集团旗下三家上市公司中国船舶、中船防务、中船科技近期走强。中船集团曾提出，根据不同成员单位的分类，明确相应国有股权比例的最低要求，积极稳妥、有序推进股权结构优化，同时规范混合所有制改革、骨干员工持股改革。中船集团将深入推进资产证券化工作，加大上市公司平台的资本运营力度，努力推动优质资产上市。

　　此外，今年以来，航天科技、南方航空、东方航空、中国石化等央企也在部署推进混改工作。全球最大航空公司和“亚洲第一机队”南方航空正式结盟。美国航空将以15.53亿港元(约合人民币13.73亿元)认购南方航空新发行的2.7亿股H股股票，发行价格为5.74港元/股。这一发行价格较前一日收盘价溢价4.55%。发行完成后，美国航空持股占南方航空全部股本的约2.68%。

　　开源证券研究所认为，二季度混改试点方案有望进入集中披露期，推进速度可能超预期。随着改革预期情绪的逐步提升，国企混改概念有望迎来第三阶段整体性投资机会。

　　多维度潜伏混改受益股

　　目前如何把握国企混改主题投资?平安证券认为一是等待年中第一批混改试点集中出台和实施(建议持续关注联通集团和中国船舶集团);二是前瞻性地布局第二批和第三批混改试点相关央企。

　　对于第二和第三批混改试点，平安证券建议沿绩效下滑明显、内生改革动力强大、行业改革方向明确且空间较大的思路进行布局，重点推荐领域：军工、铁路、民航，重点关注四家央企：中船重工集团(着力推进军民融合与资产证券化，重点打造中电广通平台)、航天科集团(资产证券化率仅20%，五院九院列入军工科研院所改革试点)、铁总(推进铁路PPP和优质铁路资产证券化)、南航集团(重点研究引入先进互联网企业，加大并购重组和新兴领域投资)。

　　广发证券认为，央企混改是重中之重，建议从两条思路关注相关标的：1)首批“6+1”央企混改试点相关上市公司，除了停牌的中国联通，建议关注中国核建、中船科技等。2)央企混改试点在7大垄断领域的复制推广。自上而下层面，建议关注首批试点以外、集团改革提速的相关上市国企，重点包括：铁龙物流、大秦铁路(铁总)、许继电气(国家电网);大庆华科(中石油);中国国航(国航);航天发展、航天科技(航天科工集团)等。其中央企中一类“网状”资产是其最好看的方向，有一张全国性的垄断大网，混改的基础扎实、空间大，例如电信网，铁路网，油气管网等。

　　在混改、央企并购重组等两大国企改革方向上，长城证券则认为，2017年可从以下五条主线来布局国企改革主题：一是存在较强“供给侧改革+央企并购重组”预期的标的：南北船合并预期较强，建议关注中船集团旗下中国船舶(600150)、中船防务(600685)、钢构工程(600072)，及中船重工旗下中国重工(601989)、中国动力(600482)。二是市值小、业绩差的优质国企壳资源：林海股份(600099)。三是混改预期强烈的兵工集团下属标的：长春一东(600148)、北化股份(002246)、西仪股份(002265)、湖南天雁(600698)。四是国企改革较快地区的地方混改标的：百联股份(600827)、深纺织A(000045)、山西焦化(600740)。五是前期混改力度大、市场关注度高的混改龙头标的：中国联通(600050)、云南白药(000538)。