国投试点方案获批点火国企改革主题 基金重仓四股

　　国泰君安：国投试点方案获批点火国企改革主题

　　国投试点方案获批引爆国改预期。2015年10月15日据报道，国投公司试点改革总体方案日前获得国投党组和董事会批准，试点改革总体方案动员会已于9月28日召开，标志着公司试点改革工作正式启动，也意味着改组国有资本投资公司第一批的两个试点都已进入实操阶段。国资管理方式从管资产到管资本又迈进了一大步，管理方式的变革将促进考核方式和运营方式的变革。获批时点的提前有望再次引发投资者对国企改革的关注度提升。

　　国企改革近期催化剂密集。10月8日，刘鹤在广东调研期间，再次重申产权保护。10月13日，深改组17次会议审议通过《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》，将国企分为公益类和商业类。10月15日，国投试点方案公布获批。10月16日，新兴际华集团宣布通过董事会选聘方式完成总经理选聘。无论是时点还是力度，都超市场预期，国企改革主题追落后行情启动并将在广度上蔓延。

　　混改仍将是改革的重要着力点。体制机制改革仍将是十八届五中全会的重要议题，而国企改革则是体制改革的重要抓手，混改则是阻力最小的改革方式。其中9月19日，刘鹤召开改革专题会议，并强调中央坚持国有企业改革方向没有变，依法保护民营企业产权方针没有变，更是在一个月中三次提到产权保护，在十八届五中之前吹风意图不言而喻。结合混改的试点之一，中国建材旗下的北新建材和方兴科技同时停牌，我们认为混改仍将是市场关注的风口。

　　地方国企改革差异化探索更积极。在17次深改组会议上，习近平提到，在落实层面，中央通过的改革方案落地生根，必须鼓励和允许不同地方进行差别化探索。鼓励各地从实际出发进行探索，因地制宜，聚焦具体问题积极探索。这也是继国企分类的基础性文件通过后的又一重要改革方向指示，给地方政府释放了较为明确的信号，相信接下来地方政府的改革也将更加积极和有力度。

　　多重利好共振引爆国企改革行情。从目前国改的一系列政策和方案公布的频度和力度来看，国企改革已经提速，整体进入实操阶段。第一批试点的四个方向，已有三个方向公布具体方案，六家试点已有五家公布具体方案。建议沿两条主线配置。1)第一批试点的加速推进，带来大家改革预期的提升，推荐：国投新集/国药一致/洛阳玻璃；2)市场化程度较高的地区，地方政府发挥改革主动性，积极探索尝试，受益标的：岭南控股/广日股份/老凤祥/百联股份/东方创业/天健集团。(国泰君安)