2017年全球半导体市场高增长 五股受追捧(2)

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　　劲胜精密:触底反弹 业绩拐点将现

　　劲胜精密 300083

　　研究机构：方正证券 分析师：吕娟,高鹏 撰写日期：2017-06-06

　　创世纪业绩亮眼,3C自动化持续发力:公司于2015年收购国内CNC设备的领军企业创世纪,未来有望受益于国内金属机壳在中低端手机壳渗透率提升带来的红利。同时随着新一代手机正反玻璃盖板+金属中框的技术路线逐渐浮出水面,陶瓷盖板技术逐渐成熟,预计未来公司的CNC业务仍将保持强劲增长,强者恒强。公司目前的玻璃机也已经进入主要客户体系,随着双面玻璃在中高端机型逐步应用,市场对玻璃机的需求量较大,公司的玻璃机业务有望成为拉动业绩增长的新引擎。

　　金属结构件良品率逐步提升,主业触底反弹。公司原有业务塑料结构件近年来收入和毛利率下滑,拖累了公司整体业绩。经过2年的业务调整,金属结构件良品率逐渐提升,金属结构件和塑料结构件业务收入比例也发生较大变化。公司有望通过压缩塑料结构件相关业务,整合部门人员的方式逐步摆脱亏损业务,随着金属结构件逐渐放量,主业有望触底反弹。

　　股权激励落地,股东高管增持彰显信心。公司于2016年11月推出股权激励方案,拟向激励对象授予1000万股限制性股票,其中已于2016年12月向113名激励对象授予900万股,授予价格4.03元/股,股权激励2017年的净利润考核目标不低于3.5亿元。2017年初重要股东和高管耗资5342万元在7元左右股价增持公司股票,彰显企业信心。

　　盈利预测与评级:我们预计公司2017-19年净利润分别为4.74、7.53、9.86亿元,对应2017-19年EPS分别为0.33、0.53、0.69元,对应PE分别为23、14、11X,给予公司“推荐”投资评级。

　　风险提示:原有业务市场下滑风险;玻璃机等新业务拓展不及预期。