券商评级:沪指刷新近三个月新高 9股直击(2)

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　　聚光科技:定增审核通过有三重意义 补流资金保障发展后劲

　　类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：陈青青日期：2017-07-07

　　定增审核通过有三重意义,补流资金保障发展后劲 。

　　2016 年8 月30 日,公司发布定增预案,拟向李凯(王健母)、姚尧土(姚纳新父)非公开发行3000 万股,李凯和姚尧土分别认购1500 万股。共募集资金7.335 亿,定增价24.45 元/股,锁定期三年。募集资金全部用于补充流动资金。2016 年12 月10 日公司获得证监会申请受理,2017 年2月17 日进行一次反馈回复,7月5日获得证监会审核通过。我们认为此次定增有三大意义:

　　本次定增为实际控制人直系亲属全额认购,且有三年的锁定期,可见实质控制人对公司未来发展的坚定看好,信心十足。本次非公开发行完成后,王健及姚纳新间接持有公司的股权比例分别变更至 20.78%、10.76%,王健及姚纳新间接累计持股比例变更至 31.54%,王健及姚纳新仍为本公司实际控制人。

　　目前公司资产负债率为42.59%,与监测类可比公司相比处于较高水平。募集资金的到位后,公司的资产负债率将降到37.53%,资本结构得到改善。

　　公司正大力拓展PPP 项目,资金需求量大。补流资金可增加公司营运资金,进一步增强公司经营能力,有利于公司及时把握市场机遇,提升业务规模和研发实力,增强核心竞争力和盈利能力。

　　产业链完善,环境综合治理能力强,PPP 项目拓展可期。

　　公司上市至今,不断通过外延并购完善产业链,目前已经搭建起“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”于一体的全套业务解决方案。在业务层面,目前已经形成环境监测系统及运维、实验室分析仪器业务、工业过程分析系统、水利水务智能系统业务四大业务板块,已具备环境综合治理能力。在PPP 模式的推动下,公司的环境综合治理能力将得到最大限度的发挥。公司目前已中标黄山区蒲溪河综合治理PPP 项目,在黄山项目示范效应的带动下,公司有望斩获更多环境综合治理PPP 项目。

　　公司作为环境监测领域龙头企业,不断通过收购完善产业链布局,环境综合治理能力突出,业绩有望维持高增长。定增完成后,预计公司2017-2019 年净利润分别为5.42/6.97/8.89 亿元,对应PE 为24X/18X/14X,我们认为公司质地优异, 补流资金将给公司未来发展提供强大后劲,看好公司目前业务布局,维持“买入”评级。