券商评级:沪指刷新近三个月新高 9股直击(3)

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　　浙江鼎力:调整非公开发行方案 增强公司长期发展动力

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：罗立波日期：2017-07-07

　　核心观点:

　　调整非公开发行方案,去除补充流动资金部分

　　公司7月4日发布公告,修改非公开发行方案。修改前拟募集资金10.66亿元,其中9.77亿用于募投项目,8910万元用于补充流动资金;修改后的方案将去除补充流动资金部分,非公开发行股票数量不超过2066.7万股,拟募集金额不超过8.8亿元,全部用于大型智能高空作业平台建设项目,发行价格由不低于42.67元/股调整为不低于42.58元/股。我们认为经过两次主动对补流部分的调整后,后续有望顺利推进并尽快上会。公司本次非公开发行股票事项尚需中国证监会核准,后续进程可以继续关注。

　　臂式高空平台渐成趋势,增强公司长期发展动力

　　高空作业平台涵盖自行走越野剪叉式高空作业平台、直臂式高空作业平台和曲臂式高空作业平台。根据公司公告,亚太地区臂式高空作业平台与剪叉式高空作业平台数量比为1:1.5,欧洲、非洲、中东地区及北美地区为1:1.4,拉美为1:0.9。而目前国内高空作业平台竞争主要集中在剪叉式高空作业平台领域,大型智能高空作业平台因其技术复杂性,进入门槛高,市场仍然集中在少数国外厂商中。目前,公司建有省级企业研究院,与Magni公司合作建有鼎力欧洲研发中心,有实力加速占领大型智能高空作业平台市场。

　　若本次非公开发行项目顺利实施,将进一步提高公司大型臂式高空作业平台的生产能力,优化公司的产品结构,有效满足高端市场需求,进一步巩固和提升公司在高空作业平台领域的优势地位。

　　投资建议:我们预测公司2017-2019年营业收入为1122、1658和2362百万元,EPS分别为1.741、2.478和3.400元,当前股价对应市盈率38/27/19倍。结合业绩和估值情况,给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:高空平台租赁业发展低于预期;工程机械厂进入加剧行业竞争。