借势混改东风 铁路指数走强 基金抢筹四股

　　交通运输行业：借势混改东风 铁路指数走强

　　事件描述：

　　截止到21日午市收盘，铁路指数上涨0.72%，跑赢大盘0.48个百分点。其中铁龙物流(600125)继上周五涨停后，今日涨幅为8.56%，早盘一度涨停。

　　铁路混改空间大，社会资本进入难

　　从政策上看，根据年初印发的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》计划，到2020年，高速铁路覆盖80%以上的城区常住人口100万以上的城市。从投资数据上看，2014年-2016年，铁路投资分别完成了8088亿元、8238亿元和8015亿元。中国铁路总公司在年度工作会议上表示，2017年计划投资8000亿元，货物发送量将达27.5亿吨，与近几年投资额基本持平。从国外经验来看，美国铁路里程为23万公里，最多时超过40万公里，而中国目前铁路运营里程为12.4万公里，2020年计划实现16万公里，据此推算，未来三年的投资额将保持在8000亿左右，建设空间非常大。铁总自身的一些经营难题使得社会资本在参与铁路投资时难以获得预期的收益，如高负债、公共属性强、业务类型少使得定价空间小等，同时铁路投资周期长、资金大、回收慢、收益率较低等也是制约社会资本参与的瓶颈。

　　铁总动作频频，提振市场信心

　　铁总今年动作频频，增强了市场对铁路混改的信心：1月宣布启动混改；4下旬开始对东南沿海运行时速在200-250公里的动车组进行提价，主要涉及杭甬段及甬深段铁路，涨幅为10%-20%；5月开始分别与阿里巴巴和腾讯进行了接洽；7月推出互联网订餐服务；8月8日和18日分别在上海和北京开启土地综合开发推介会，共推出综合开发项目32个，涉及土地总面积达2.6万亩，同时还推出了高铁弹性定价、高铁超高速WiFi首次演示等，并在近期公布自9月21日起实施新的列车运行图，“复兴号”动车组将在京沪高铁上重回350公里时速运营。我们认为其中铁总会见“双马”的合作价值超越资本面的意义。对于铁总，有助于解决其当前的运营、资金和服务等问题；对于互联网公司，可以涉足更多的跨界业务，强化企业产业链布局。相关公司有大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)等。

　　风险提示：混改进程不达预期；公路航空降价竞争；经营风险等。

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